豆粕主力合约价格逐渐贴近当前的进口成本,目前需求面略微利空豆粕价格,但供应缺口使得豆粕长期存在上涨的可能性,豆粕价格整体振荡偏多。
豆粕主力合约价格逐渐贴近当前的进口成本,目前需求面略微利空豆粕价格,但供应缺口使得豆粕长期存在上涨的可能性,豆粕价格整体振荡偏多。
美豆单产、收割情况不及预期,短期利多美豆价格。巴西大豆种植面积增加2%,种植进度大增,未来有望提前收获。本种植周期内美国、巴西大豆预期产量提升,国际供应面仍然利空大豆价格。
我国大豆供应方面,进口仍是首要问题,年末南美大豆进口量减少,受贸易摩擦影响,9月美豆对华装运量为零。近日美豆对华装船开启,但因转基因证明等原因无法进入我国。
目前我国大豆压榨利润一般,油厂压榨意愿不强,结合大豆进口问题,未来豆粕供应大概率减少。大豆、豆粕库存均处于近年来同期最高位,未来豆粕供应情况与库存量变化密切相关。生猪存栏、能繁母猪存栏量均持续下降,未来下游消费或减少,但下降幅度有限。
结合基本面进行分析,预期豆粕振荡中带有一定上涨概率,建议投资者选择行权价位3300元/吨的M1901虚值期权合约,赚取时间价值。本期权策略缺腿,下跌风险敞口极大,建议投资者密切关注贸易摩擦后续发展,一旦有重大缓和消息需及时平仓。
国际大豆市场情况
巴西大豆种植进度加快
国际市场方面,大豆基本面目前的主要关注点在于巴西大豆、美豆种植进展及未来出口方面。巴西大豆此前对中国出口量大增,第四季度出口可能会稍显乏力,但基于大豆利润增加的利益驱动,新种植期内巴西大豆种植进度加快,且总产量有望增加。
近来利多美豆价格的消息频出,CBOT大豆期价有所反弹。尽管受贸易摩擦影响,美豆已长期滞销,但10月11日当周美豆对华装船,15日美豆对华出口数据有所提升,需密切关注事态发展。
受贸易摩擦影响,5—8月巴西大豆对中国出口提升相当明显,带动了整体出口量的提高。据巴西贸易部数据公布,截至今年9月,巴西累积出口大豆6920万吨,同比增长11.63%,目前巴西1—9月大豆累积出口量已经基本与去年整年的出口量持平。考虑上一季巴西大豆丰产,增加了约500万吨的大豆产量,未来巴西大豆仍有出口余量,但第四季度巴西大豆出口增量恐怕将有所放缓。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。