从需求面来看豆粕价格整体振荡偏多-第5页

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2018-10-22 9:32:02

豆粕主力合约价格逐渐贴近当前的进口成本，目前需求面略微利空豆粕价格，但供应缺口使得豆粕长期存在上涨的可能性，豆粕价格整体振荡偏多。

以卖出M1901P3300为例分析

当前豆粕经历此前大幅上涨后，虽已有回调趋势，但仍处于高位。不过该合约隐含波动率近期有所下降，考虑到目前价格进入振荡期，因此可静待价格处于振荡范围内的较低位，隐含波动率有所上升时开仓。目前豆粕期权1901合约剩余时间价值有限，计划持有期权空头直至到期，但到期1个月前，如平仓出场即可获取最大潜在收益的70%，也考虑提前离场规避后续风险。

以当前行情计算，策略预计损益情况如下：盈亏平衡点约在元3243.5元/吨附近，以建仓一手为例，资金占用约为4623元，最大收益为565元，最大潜在收益为12.22%。

风险控制

总体避免重仓交易，对持仓保证金进行控制。对卖出看跌期权标的资金占用比例进行合理控制，如后续增加其他策略则相应减少资金、持仓占比。

其中裸卖期权，计划持有到期，风险较大。在策略中设置相应止损线，以防意外消息导致标的价格大幅下跌或波动率上升导致看跌期权价格上涨，标的下行至3300—3350元/吨时对价格变动进行重点关注，在合适的点位考虑平仓止损。

后续关注风险点有：1.美国大豆、巴西大豆主产区天气突发状况；2.中美贸易摩擦的最新进展，美豆对华装船变化；3.国内大豆、豆粕库存变化情况。

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行权价格看涨期权平仓期权持仓建仓

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