新榨季推进市场预计回归弱势 国内糖价或再创新低-第4页

2。甜菜糖供应量：据沐甜科技消息，内蒙古佰惠生商都糖厂9月20日开榨，日榨产能5000吨，当前日产糖600吨左右，因提前开榨且处于开榨初期，当前甜菜含糖率约15%，出糖率约12.4%，随着后续甜菜含糖率增加，日产量也将上升；新疆两家糖厂也于9月23日后相继开榨。两区其他糖厂也将在国庆节前后陆续开工，预计11月中下旬广西开榨前，两区糖产量有50万吨左右。目前，甜菜糖新糖仅有“冷山牌”优级绵白糖上市，糖厂首次对外报价5560元/吨，经销商拿货有50元/吨左右优惠。虽然市场普遍反映新糖定价过高，甚至高于加工糖产绵白糖价格，但因市场先机已占，且销售战略超前，部分预售订单已签，价格偏高也合乎情理。高价之下糖厂利润尚可，在郑商所自2019年12月1日起将要下调河北、陕西、郑州、山东等多个甜菜糖交割集中地交割库升贴水的情况下，18/19榨季将是甜菜糖套保优势的最后一个榨季，市场套保意愿料十分强烈。随着榨季生产推进，SR901合约甜菜糖仓单将大量生成流向盘面，若仓单注册量超过20万吨，将导致现货可流通量降低，北方市场实际供应压力减小。

3。春节备货：2019年的春节在2月5日，一般春节备货会提前一个半月到两个月时间，那么12月份将是春节前备货最旺的时期，但从17/18榨季节前市场行情来看，国内糖价随着新糖上市的供应压力增大而不断下跌，终端和贸易商不多囤货，旺季不旺现象明显。

4。天气：根据往年广西、云南开榨以后的天气情况来看，11、12月多降雨，特别是11月底开始有持续性降雨，或对提前开榨糖厂不利，影响糖厂压榨并推迟新糖上市进度。

综上所述，2018/19榨季国内糖市仍然处于增产周期下的熊市格局，无论国产糖增产多少，产销缺口依然巨大；供需面的关键仍在于政策——进口和国储如何弥补缺口以及走私糖影响。对于四季度市场行情，预期出现阶段性局部供应紧张局面，或支撑糖价反弹，12月底前国内糖市料并不悲观。后续随着新榨季推进，市场预计仍将回归弱势，国内糖价或再创新低。