全球原油库存低位叠加需求平稳增长 后市有望上破箱体振荡-第4页

另外，OECD商业原油库存在6月降至28.2亿桶/日，低于近5年均值水平，同时比去年同期低了1.97亿桶，原油库存及成品油库存均处于下降趋势中。从隐性库存来看，全球原油浮式库存处于低位，目前与5年均值水平相当，但整体低于2017年，东南亚原油及成品油浮式库存相对较低，也反映了亚洲地区需求相对旺盛。

E 空头情绪持续宣泄

从以往规律来看，CFTC总持仓、基金净多头持仓与油价呈现正相关关系。二季度以来，资金在欧美原油市场撤离，随后油价开始回落。截至8月21日当周，WTI原油总持仓为224万手，较5月的持仓高点下降了17%，与此同时，非商业净多头持仓量早在年初就开始下降，当前与2月高点相比，降幅达到27%。在Brent原油上，总持仓量同样较5月高点下降了14%，而基金净多头持仓量较4月高点几乎折半。我们发现，油价走势与总持仓量变化同步，因总持仓量代表资金变化，而非商业或基金净头寸变化往往领先于油价变化。

另外，我们统计了在CME和ICE两大交易所上市的五大油品持仓数据，该数据是油市投资的风向标，且各油品之间关联性很强，因此五大油品总的持仓变化基本可以反映油品市场的情绪。数据显示，五大油品总持仓与非商业净多头持仓二季度以来整体呈现下降趋势，资金撤离以及看多情绪减弱推动了油价的下跌。但在最近一周，五大油品市场基金多头持仓大幅增长、空头持仓大幅下降以及基金净多头持仓骤增，这是否意味着市场多空情绪反转还有待观察。

当前，市场看空情绪有所转淡，后期一旦有利多因素出现，多头会紧紧抓住并反复炒作。