全球大豆市场波动加剧 美豆市场充满了不确定性-第2页

今年年初阿根廷遭遇干旱，产量大幅减少，使得阿根廷不得已进口美国大豆来弥补国内缺口，这也是阿根廷20年内较为罕见的现象。虽然巴西本年度丰产，由于中美贸易摩擦影响，巴西大豆被中国买家提前预定，使得巴西国内大豆库存不足。

C天气良好美豆单产水平或上调

USDA的8月报告即将公布，USDA给出的5、6、7月大豆单产都是趋势单产，一般到了8月，USDA才会给出第一份年度预估单产报告。

作物最终单产和优良率之间有一定的联系，我们看到单产和7月优良率相关性最低只有0.299，单产和8月优良率相关性为0.490，进入9月，随着大豆生长期间各种不确定因素逐渐清晰，干扰因素下降，优良率对单产的解释效果较好。单产和9月优良率相关性为0.780，和10月优良率相关性达到0.837，优良率指标能较好地解释单产。

对于单产而言，其实5月单产和最终单产从本质上来说有较大区别。5—7月大豆刚播种完还处于开花期，那时的单产数据主要由USDA下属机构世界农业展望部（WAOB）给出。WAOB有两套预估单产的模型：一套依据天气因素，主要根据温度和降水量这两个参数预估单产；另一套根据种子技术调整来预估单产。而8月—次年1月的单产则是USDA的另一个下属机构国家农业统计服务部（NASS）给出的。其中最大的不同是WAOB是用模型预估单产，而NASS的单产预测则完全来自于田间的调查。从中我们可以看出越到后期优良率对单产预测越准确。

新季美国大豆从4月底开始种植，目前已经完成播种，本年度美国天气一直处于良好状态，并未出现特别大的干旱或者洪涝等问题。6月初，USDA给出的大豆的第一份优良率高达75%，高于去年同期。此后，今年的优良率一直保持在70%上下，是近10年内较高的水平。此外，从历史规律来看，美国天气最容易出问题的时候在7月和收割月9月。7月是美国大豆生长的关键时期，一般都是高温干旱；9月是大豆收割期，若持续降雨会使得收割进度下降，大豆潮湿容易发芽霉变。下一个节点要关注收割期前的天气。