2018年铝价还能继续“笑傲江湖”吗？

2017，是电解铝供给侧改革的大年，熊了多年的铝，也重回市场焦点。

回望去年沪铝的价格走势，大致可以总结为以下三个阶段。第1阶段，上半年，在行业供给侧改革和冬季采暖季限产政策的美好预期下，铝价易涨难跌，价格一路从年初的12500元/吨提升至13500-14500元/吨；第2阶段，6月底到10月底，供给侧改革开始对行业造成实质性影响，伴随大量在产违规产能的关停，沪铝价格飙升至年内新高17250元/吨，涨幅接近28%；第3阶段，11月之后，冬季采暖季限产接力供给侧改革，但是由于魏桥被豁免关停，使得限产力度低于预期，沪铝从高位一路下跌至14200元/吨，吐回了大部分行业政策所带来的利好涨幅。

采暖季：“不及预期”的影响

根据《京津翼及周边地区2017年大气污染防治工作方案》公布的采暖季电解铝限产计划，从2017年11月15日到2018年3月15日期间，“2+26+3”城市范围内，电解铝企业限产比例为30%。在“2+26+3”城中，与电解铝产能相关的城市有聊城、滨州等13座，其中涉及到减产的企业有18家，总运行产能达到1137.5万吨。理论上，减产的量应该在339.79万吨左右。

但是，实际情况是，如果供给侧改革中已经关闭的违规产能，与采暖季限产中涉及的电解铝产能重合，则无需再进行限产。这一政策，影响较大的就是电解铝产能第1的魏桥集团。本来，魏桥集团需要在本次采暖季中限产253万吨电解铝，但是由于与集团去年7月份已经关闭的违规产能268万吨重合，所以无需再进行限产。这一变相豁免，极大地冲击了市场的心态。

虽然采暖季不及预期，但是根据测算，即使考虑到供给侧改革产能的抵扣因素，本次采暖季依然能够影响到2017年和2018年的产量分别16.4万吨和38.1万吨，也就是共计54.5万吨。