需求改善程度比较有限 沪铝期货走势仍不稳

消息面

随着云南电力紧张限电政策落地，当地电解铝企业减产幅度或在10%-20%之间，但部分铝厂反馈企业减产规模或将继续扩大，或达20-30%幅度。考虑到云南地区8月底电解铝运行总产能为521万吨，若减产规模扩大至20%-30%，则相应的减产产能或扩大至100-150万吨，需关注后续云南等地区生产情况。

海外减产也在继续，进一步减产风险仍存，但由于剩余运行产能占全球比重较轻，政策端又有干预信号出现，欧洲减产这一因素预计在冬季真正来临前可以炒作空间有限。

考虑到房地产板块对终端消费的拖累，料传统消费旺季的整体需求有所好转，但程度比较有限。上周，国内电解铝社会库存增加3000吨，保税区库存下降1000吨。

机构观点

神华期货：

整体来看，云南地区电解铝企业压减负荷在供给端对价格提供了支撑，底部支撑重心相对前期有所抬升，但是需求不佳以及美联储连续3个月加息75个基点的预期打压铝价上涨幅度，短期价格震荡偏强，如果云南地区加大减产力度，沪铝将打开上方空间。

美尔雅期货：

供给端弱势明显，加之后续面临南方枯水期、北方采暖季，供给端的不确定性大大增加，价格反弹至19000附近。但贸易商看涨囤货谨慎，下游的订单暂未有明显好转迹象，市场仍以刚需采购为主。美联储议息会议临近，待结果落地前，沪铝走势仍不稳，预计在1.85-1.92万震荡为主。

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