甲醇龙头贸易企业的期货“妙招”-第2页

“对于华东贸易商来讲，年度的流入量根据地区价差波动，以商品量为主。”远大石化业务经理吉亚军介绍，其产品通过汽运从内地流入华东，时间上，短则两三天，长则需要15天到20天，从关中转运过来差不多也要10天左右，甚至15天。另外，还有一些西南地区的天然气，通过三峡的管道过来需要20天左右，运输周期较长，很容易导致价格波动。这也使得贸易商不得不借助起金融衍生品工具。

甲醇贸易商参与期货主要是通过套期保值、基差交易、套利交易等模式来实现。，买入或卖出套期保值是远大石化的基础业务，公司通常会择机参加。在吉亚军看来，套保操作中，判断预期最重要。“去年，由于市场上有大量的现货，我们感觉市场流动性会很差，与此同时，外盘也在减量。”吉亚军介绍，远大石化选择了在期货上进行买入，把公司与下游工厂的供应量全部保护起来，“今年3月，在判断市场已经确认了拐头以后，我们在2750元/吨做了一个卖出保值，锁定了利润”。

而卖现货抛期货基差交易，将现货绝对价格波动风险转化为相对价格波动风险，博取价差收益的机会也比较多，远大石化也一直参与其中。“从内地拉货到华东因为有一个时间周期，我们通常建议贸易伙伴或者是我们自己买了货以后，在盘面上锁定风险，拉到华东之后再把它解决掉。”吉亚军称，基差交易的风险在于期货上涨的时候保证金账户的风险比较大。

此外，日常业务中还有一个是月间套利。据吉亚军介绍，影响月差的核心逻辑是近月合约现货属性走强，主要与现货季节性的影响因素有关，年度的供求关系决定月差的排列方向是正向排列还是反向排列。在他看来，2013年年底和2016年年底，供不应求导致市场反向排列。