远月合约在国内外棉花产量大幅增加、除中国外全球期末库存增加的压力下弱势振荡。
受棉花产量预增影响,国内外棉花期货远月承压,1801合约从5月中下旬的16400元/吨最低下探至14650元/吨,跌幅达12%。
抛储政策存在变数
上周五,一则“储备棉抛储将延长至9月底”的传言,破坏了近月合约的反弹节奏,郑棉各合约均有不同程度的下跌。其中,主力合约跌幅最大。毫无疑问,储备棉抛售延长至9月底,将延缓下游企业的采购步伐,这对市场无疑是利空的。不过,笔者认为,抛储延长对国内棉花的利空作用有限。储备棉抛售时间的延长仅仅放慢了下游企业补库的步伐,表观上看储备棉日均交易量下降,但不会降低企业的采购总量。
综上所述,储备棉轮出后期下游补库活跃,拉动近月合约反弹;远月合约在国内外棉花产量大幅增加、除中国外全球期末库存增加的压力下弱势振荡,市场呈现近强远弱格局。