远月合约在国内外棉花产量大幅增加、除中国外全球期末库存增加的压力下弱势振荡。
金投期货网(http://futures.cngold.org/)07月24日讯,期货最新消息:远月合约在国内外棉花产量大幅增加、除中国外全球期末库存增加的压力下弱势振荡。
近期,郑棉近远月合约表现分化:近月1709合约涨跌幅度明显大于远月1801合约。近月合约受储备棉抛储后期下游补库影响,价格重心走高;远月合约受新年度基本面影响,弱势振荡。然而,一则抛储时间延长的传言使正处于上涨期的近月合约大幅下挫500元/吨,远月合约则走跌300元/吨。由于基本面存在差异,二者走势并不同步。
下游补库刺激近月合约走强
按照8月底抛储结束时企业保有两个半月的工业存量粗略计算,在新棉大量上市前,国内棉花需求量至少为305万吨。有关数据统计显示,截至6月底,工业库存和商业库存合计为204万吨,再加上进口棉,至新棉大量上市,国内棉花供应缺口为91万吨。截至7月21日,7月累计轮出储备棉30.47万吨。自本周至8月底储备棉轮出结束,需要抛售60万吨储备棉,才能保障市场需求。也即是说,在余下28个交易日内,储备棉轮出量为60万吨,日均成交量为2.14万吨。储备棉抛售后期,成交率将维持高位。
7月中旬开始,储备棉日成交量明显增加,基本在2万吨上方,尤其是上周,日均交易量为2.36万吨,成交率为80%。与此同时,疆棉投放量低位稳定,为34%。可见,储备棉成交量的增加源自地产棉的贡献。价格方面,储备棉轮出底价上调43元/吨,至15007元/吨。种种迹象表明,下游补库悄然开启。
国内产量预增压制远月合约
2017/2018年度是我国棉花直补的第4个年度,经过一系列的目标价格改革和去库存措施,我国棉花播种面积在持续5年下降后终于回升。据发改委有关下属机构的调查结果,2017年全国棉花实播面积为4757.3万亩,同比增加372.8万亩,增幅为8.5%。得益于播种面积增加,棉花产量预期增加,供应缺口将大幅收敛。最新的美农报告显示,2017/2018年度,我国棉花产量为522.2万吨,同比增加27.2万吨,增幅为5.49%;消费量为827万吨,同比增加11万吨,增幅为1.34%,消费增幅低于产量增幅。另外,报告显示,期末库存将大幅下降18.7%,至856.65万吨;库消比大幅走跌25.5个百分点,至103.42%。
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