通过对数据变化的分析能够把握经济的脉搏，有助判断各类大类资产走势。而要对经济动向进行更准确的洞察，首先要来分析6月制造业PMI回升的原因。
尽管6月经济数据或许略有好转，但不改总体需求向下趋势。首先，消费增长后续乏力，汽车家电需求难以持续向好。其次，固定资产投资增速还将下降，房地产投资向下拐点已现，在一二线城市补库存需求下，回落速度或许较缓，基建投资基数已较高，对地方政府财务约束的增强将限制投资能力，而制造业投资或许保持平稳甚至略回升，但无法对冲房地产和基建投资增速的回落。唯一的亮点在于出口增速转好，但在特朗普上台后贸易摩擦风险增强和新的贸易条件下能否持续有待观察。
在补库需求带动下6月商品价格触底回升，PPI增速或许有所回升，将带动企业利润好转，上市公司中报业绩继续转好应是大概率事件，近期股市走势有着扎实的基础，反弹应还将持续，但是如果需求继续向下，三季度业绩延续改善势头则存疑，将限制上涨空间。商品短期反弹难掩总需求下降的尴尬，但经过年初库存过剩的教训加之融资利率走高，生产企业和贸易商应会更加谨慎地累积库存，商品更可能延续震荡走势。