棕榈油期货近强远弱格局仍将持续-第5页

2、需求。根据期初期末库存及进口对国内棕榈油月消费量进行预估，结果见图表8，容易看出3-12月国内棕榈油消费量五年期均值围绕40万吨附近波动，今年的消费则相对低迷，但在国内棕榈油进口量出现持续下滑的情况下，上半年剩余几个月的棕榈油月消费与月进口呈现基本持平的状态，预计上半年棕榈油库存恢复依然缓慢，短期供应将继续维持偏紧状态。

四、观点总结

通过对马来西亚、印尼及国内棕榈油短期供需的一系列分析后发现，前期市场对棕榈油复产节奏过于乐观，棕榈油产量、库存恢复速度并不像市场预期的那么快，单产水平的恢复、库存的重建需要时间的积累，而国内的棕榈油消费虽然低迷，但库存低位和增值税下调的因素近月出口亦出现下滑，短期库存重建仍比较缓慢，因此预计国内外棕榈油近强远弱的格局仍将持续一段时间，棕榈油91价差存在进一步扩大的基础，建议逢低做多。

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