棕榈油期货近强远弱格局仍将持续-第4页

分析师称，国内棕榈油库存可能降至131万吨，因为4月份产量下滑而消费增加，相比之下3月份的库存为230万吨。印尼棕榈油是超越马来西亚的棕榈油第一生产国，其产量下降、出口增加导致的库存下降亦将对国际市场上棕榈油的短期供应形成较大影响，支撑棕榈油近月价格。

三、国内棕榈油供需状况

1、供应。截至5月19日，国内棕榈油港口库存61.10万吨，较上月同期的58.00万吨上升5.34%，较去年同期的67.30万吨低11.14%，国内棕榈油库存仍处于低位，且恢复缓慢。当前FOB豆棕价差的不合理状态严重影响了棕榈油进口商采购的积极性，进口利润持续亏损，洗船时有发生。

2月份以来国内棕榈油进口数量持续低于五年期均值，使近几个月国内棕榈油库存重建速度放缓。国务院4月份公布减税政策，7月1日起将农产品增值税由13%下降至11%，新政策实施后，棕榈油进口成本将下降约90元/吨，对进口利润改善较大，预计更多的棕榈油进口将推迟到新政策实施后，将使上半年的进口清淡甚至出现下滑。根据估计，4月份国内棕榈油进口量预估为35-37万吨，5月份为32万吨，6月为28万吨左右，呈现逐月下滑趋势，而7月将由降转升至45万吨。

可以预期，国内棕榈油进口量萎缩或将持续至上半年结束，港口库存的重建仍需时日，国内棕榈油短期供应依然偏紧，支撑近月合约价格，但7月后增值税下调后国内进口或将大幅增加，对远月价格形成压制，国内棕榈油近强远弱的格局预计将继续持续相当一段时间。