棕榈油期货近强远弱格局仍将持续-第3页

根据船运调查机构SGS和ITS最新数据，马来西亚5月份前15天棕榈油出口环比增加7到8.9%，预计在斋月前出口需求良好的背景下，短期内棕榈油走势，尤其是近月合约走势并不会太弱。

3、库存。因产量恢复不及预期，且出口在FOB豆棕价差不合理的拖累下依然有所改善，马来西亚棕榈油库存恢复速度缓慢，去年的强厄尔尼诺导致的棕榈果大幅减产，使马棕油库存在今年2月份达到六年以来的历史低位146万吨，而直到4月底库存只恢复到160万吨，短期的棕榈油供应依旧偏紧。然而随着5月底印度斋月的开启，缺乏印度的需求支撑，后期马来西亚棕榈油出口预计将转弱，而5-10月份棕榈果单产逐渐恢复，棕榈油产量将持续增加，在出口转差、产量提升的情况下，棕榈油库存预计将随时间的推移加速重建。

但产量的提升、出口的转差以及库存从历史低位上升仍需要相当长一段时间，这段时间的长短直接取决于棕榈油产量的恢复和出口的恶化速度。具体的时间节点难以判断，但可以肯定的是，按照目前的趋势来看，棕榈油库存要从4月底的160万吨恢复至6月底的5年期均值的178万吨有点难度，直至下半年库存的加速重建，预计棕榈油短期供应仍然偏紧，远期供应则偏宽松，近强远弱格局依旧。

二、印尼棕榈油供需状况

根据近期路透社对印尼棕榈油局、印尼植物油行业协会和印尼油棕榈研究所的调查，4月份印尼毛棕榈油产量可能降至290万吨，低于3月份的308万吨；4月份印尼毛棕榈油出口量可能增至216万吨，高于3月份的209万吨；国内棕榈油用量可能增至86.7万吨，高于3月份的84.9万吨。