短期国内市场库存重建仍比较缓慢，因此预计国内外棕榈油近强远弱的格局仍将持续一段时间，棕榈油91价差存在进一步扩大的基础，建议逢低做多。
一、马来西亚棕榈油供需状况
1、产量。因今年印尼劳工减少，马来西亚种植园出现持续的劳动力短缺，对收获不利，劳动力短缺将使部分成熟的棕果串无法成功收摘，从而降低棕榈果出油率及单产。此外，部分马来西亚油棕树种植时间较早，油棕树老龄化亦影响单产水平。
在劳动力短缺及油棕树老龄化共同作用下，马来西亚棕榈果单产将低于其潜力水平，正是基于上述原因，德国汉堡的行业刊物油世界在最新一期的报告中，将2017年马来西亚棕榈油的平衡表产量从3月份的预估1985万吨下调至1917万吨。
从马来西亚棕榈果单产水平历年走势容易看出，棕榈果单产水平的恢复并不是一蹴而就，而是一个循序渐进的过程，整体来看，单产水平在2-10月呈现上升趋势，相应地棕榈油产量随时间推移、单产的增加而逐渐增长。从棕榈油的月产量占比则可以发现，该比例在2-7月较低且处于上升趋势，直至8-10月的产量顶峰。
从棕榈果的单产恢复情况及产量增长节奏可知，马来西亚棕榈油产量能否出现大幅度增加关键得看8-10月份，一般来说，产量的恢复集中在下半年，上半年的月产量首先与单产水平恢复情况较难出现大幅度提升，目前马来西亚棕榈果单产仍处于5年期平均水平，单产水平恢复尚需时日。在棕榈油单产及产量水平恢复至高位的这段时间内，恐怕市场对棕榈油产量、库存恢复速度的质疑将持续存在，从而对近月合约价格形成支撑。
2、出口。在产量增幅不及预期且库存恢复缓慢的情况下，棕榈油盘面的走势更多地被需求所主导，虽然截至5月18日，FOB豆棕价差为27.23美元/吨，低于100-150美元/吨的平均水平，对棕榈油出口形成阻碍，但该价差从4月初的倒挂逐渐修复，对出口形成持续改善。此外，马来西亚政府将毛棕榈油出口关税由4月份的7.5%下降至7%，降低了国际买家的采购成本，亦对出口形成利好。
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