库存不断下降 螺纹钢价格望继续回升-第3页

综上所述，螺纹钢产能利用率和产量均接近两年内高位，产能利用率继续上升的空间或已十分有限，将来可以释放出来的供给端增量也已经不多，所以供给端给螺纹钢价格带来的压力也相对有限。

库存――社会库存和钢厂库存均去化顺畅，反映螺纹钢下游需求良好

虽然，螺纹钢产量和产能利用率均处于高位，但螺纹钢库存去化仍十分顺畅，反映螺纹钢下游需求良好。5月5日当周，全国35个城市螺纹钢社会库存499.02万吨，环比下降32.45万吨。自今年冬储结束以来，螺纹钢社会库存去化速度较快，按照每周约40万吨推算，到6月上旬，螺纹钢社会库存将达到340万吨左右，创近4年来新低，或直接导致类似于去年的补库存周期提前至7月左右，从而推动螺纹钢价格上涨。

螺纹钢社会库存环节的库存去化并未导致钢厂库存出现堆积，钢厂库存也出现了比较明显的下降，二者同步下降也可以印证目前的去库存行为为典型的被动去库存，即需求良好带动的上游去库存。5月5日当周，全国建材钢厂螺纹钢库存245.12万吨，环比下降37.61万吨，库存去化非常顺畅。

综上所述，螺纹钢的钢厂库存和社会库存同步快速下降反映出当前下游需求良好，反映房地产、基建对螺纹钢需求拉动未出现走弱迹象。

利润与升贴水――螺纹吨钢利润重拾升势，期货贴水接近高位

今年以来，由于钢铁供给侧改革延续执行以及取缔生产“地条钢”的中频炉产能的影响，螺纹钢的吨钢利润快速上升，部分钢厂甚至达到了800元/吨的利润峰值，近期伴随现货的调整，吨钢利润有所收窄。但是，随着原材料的更大幅度的下跌导致吨钢利润再次被修复，产能利用率又出现再次上行的动力。正如前文所述，目前螺纹钢产能利用率已经接近高位，继续上行的空间已经不大。相反，如果利润一旦再次收缩，钢厂或将采取检修等措施，降低产能利用率，以支撑螺纹钢价格。