寻底或是二季度农产品价格主要发展方向

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月13日讯，期货最新消息：昨日，大宗商品农产品板块整体上扬，在4月12日凌晨美国农业部（USDA）4月份供需报告发布后，市场利空出尽迎来上涨。回望一季度，农产品市场整体表现低迷，多品种收跌。农产品板块多头配置优势黯淡。展望二季度，部分分析人士明确看好白糖期货，认为其将冲击新高，而其他品种延续震荡局面概率较大。

豆类、谷物徘徊于7-10年低位

USDA4月份供需报告数据未给市场带来太多意外。本次供需报告预计2016/2017年度全球大豆期末库存为8741万吨，印证了此前分析师“供应过剩”的预期，美国豆类期货在利空消息下重挫后迅速拉起。截至发稿时，美国大豆主力合约上涨0.72%；豆粕期货上涨0.91%；玉米期货上涨0.22%；小麦期货上涨0.18%。

国内市场方面，截至4月12日收盘，农产品期货板块，油脂期货全线下挫，豆粕、白糖、棉花、小麦、菜籽、菜粕期货上扬但幅度不大。分析人士认为，本次USDA报告与预期偏差不大，对农产品期货影响有限，国内品种则更多受制于各自基本面。

新纪元期货农产品研究员王成强认为，USDA4月供需报告中，美豆产量43.07亿蒲（上月43.07），压榨19.40亿蒲（上月19.40），出口20.25亿蒲（上月20.25亿蒲），以上数据维持不变；期末库存4.45亿蒲（上月4.35亿蒲、预期4.47亿蒲）；巴西产 量11100万吨（上月10800万吨、预期10986万吨、去年9650万吨），阿根廷产量5600万吨（上月5550万吨、预期5600万吨、去年 5680万吨）。美豆期末库存小幅上调，巴西、阿根廷产量也如期上调，基本符合预期，南美产量增加可能会导致全球大豆供应过剩量迅速增加，因此USDA将 全球2016/2017年度大豆年末库存预估上调459万吨至8741万吨，与历史高位的产量和库存相对应的是，豆系或谷物价格整体处于近7年到10年的 低位区域，供过于求的熊市波动特征较为突出。

期权+期货：USDA报告窗口游击

新市场豆粕期权方面，长江期货期权业务部副总经理李富告诉中国证券报记者，昨日是豆粕期权上市交易的第7个交易日，市场成交量再次突破4万手 （上市首日在4万手以上）。由于USDA报告结果符合市场预期，并未给豆粕期货价格带来太大波动。从豆粕期权成交看，投资者对主力月份（M1709）虚值 看涨期权的参与积极性较高，这可能部分反映出投资者在运用期权来捕捉反弹收益。主力月份的隐含波动率昨日上升，但低于上市首日，处于相对合理水平。从期权 整个交易情况看，投资者相对理性，做市商功能发挥明显，并未有明显的套利机会出现。