目前利空因素已经有所消化，而外围市场坚挺，加之纱线价支撑，郑棉期货下跌空间有限。郑棉期货市场最大的压力来自较大的仓单量，短期郑棉期货很难止跌企稳。
实盘压力较重，郑棉延续振荡
中国棉花协会棉农合作分会进行的第二次植棉意向面积调查结果显示，2017年全国植棉意向面积为4247.5万亩，同比增长2.85%。从目前的意向调查来看，2017/2018年度增产基本成为定局，具体的增加幅度取决于春播前棉花价格。与此同时，我国棉花去库存任务仍然较为严峻，若下年度增产幅度较大，则不利于去库存。因此，春播前棉花并无大涨可能。
自储备棉投放以来，期货盘面仓单形成速度加快。截至3月22日，期货市场已形成一号棉仓单3090张，有效预报2715张，共计5805张，合23万余吨，仓单量居于近10年来的高位，沉重的实盘压力是期货市场下行的最大动力。目前，储备棉成交均价为14800―14900元/吨，从期货盘面接仓单基本升水为300元/吨，那么期货价格下跌至14500―14600元/吨时，储备棉将无任何竞争优势，纺织企业将选择从期货盘面买入仓单而获得更多的纺织利润。
综上所述，目前郑棉期货市场最大的压力来自较大的仓单量，短期郑棉期货很难止跌企稳。但是目前期货市场的仓单量共计23万吨，折合目前市场消费能力来说只能满足10天纺织企业用棉需求，并不算天量。若棉花价格持续走低，跌至14600元/吨附近，则对于纺织企业来说，从期货盘面买入仓单的利润要高于使用储备棉的利润，那么大量买盘涌入将使得郑棉1705合约止跌企稳。加之外围市场支撑储备棉竞拍底价，下游纺织厂纱价挺价，郑棉下方空间有限。5月之前郑棉将继续维持振荡走势，1705合约振荡区间暂看14600―15600元/吨。