年后电解铝盈利水平大幅下降

金投期货网（http://futures.cngold.org/）02月10日讯，期货最新消息：受货币政策趋紧及现货库存大幅增加的双重压制，春节后沪铝主力连跌四个交易日。鉴于铝供给侧改革预期明确，今年现货库存的绝对值比历年理想。今年开年时间较早，使去库存启动时点前移，利于春季铝价的回升。

库存季节性回升，但为历年较低水平

春节前后，上海、无锡、杭州、巩义、南海五地现货库存如期回升。电解铝生产不停歇与多数下游加工企业放假形成错配，是造成节日期间现货库存季节性增加的主要原因。截至2月9日，五地现货库存为77.6万吨，较节前的库存低点21.6万吨增加了56万吨，涨幅259%。2016年春节后现货库存由低点61万吨回升至92.8万吨，涨幅52%。尽管2017年库存回升幅度大于2016年，但从库存的绝对量来看，库存量处于近5年来的较低水平。当然，库存绝对量走低与铝水在电解铝的比重逐步提升相关。但旺季即将开启，在较低库存水平下开展去库存，易造成流通现货偏紧的局面，利于现货处于升水状态，进而带动期铝价格的回升。