回顾2016年，煤矿的276工作日政策强力实行，使得焦煤价格爆发式增长。由于原料紧缺，焦炭产量水平较2014产量峰值水平下降10%左右。
投资建议
展望2017年，焦炭和焦煤期货价格将延续强势格局。主要原因，在GDP增速放缓的新常态之下，宏观面房地产销售情况难以维持2016年的盛况，但预计会保持平稳增长，此外2016年底密集批复的基建项目将对钢铁需求构成支撑。2016年是供给侧改革开局之年，而2017年供给侧改革将继续深入。2016年针对煤矿的276日等通过降低产能利用率来限制产量的政策将作为短期政策逐步淡出，预计同比可带来5%左右的增量。但国家层面对于去产能的决心不会动摇，未来3~5年淘汰5亿吨产能，减量置换5亿吨。在供给缓慢释放带来微小增量的情况下，需求端能否发力将成为引爆上涨行情的重要动力。 此外，由于双焦都具有简单清晰的下游，因而供需结构较为简单，淡旺季比较清晰。结合季节性以及当前双焦运行状态，2017年的价格运行节奏推演如下：
1月：下游补库、上涨
2016年入冬以来，煤矿安全事故频发，使得276日政策向330松动的步伐受阻。其中内蒙由于煤炭安全问题，实行了史上最严格的限产政策。此外，2016年入冬以来，华北雾霾问题严重，引起了社会极大的关注。冬季的安全以及环保问题，势必成为2017年开年政策面关心和亟待解决的问题。预计在2017年3月之前，焦煤及焦炭的产量都会呈现环比增速放缓，但由于2016年焦化及煤矿利润回升，焦炭焦煤的在此期间的产量同比增速加快。3月份工地复工，需求回升，在钢厂原料库存偏低的情况下，预计会有1月份形成较强的补库需求。期间做多需要关注的风险点，在于钢材产量去产能超预期，从而大幅缩减原料需求。
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