从基本面角度来看，供给侧改革下煤炭供应不足，导致货源紧张，进而引发焦炭现货价格拉涨；而需求端钢厂经营环境较明年明显改善，粗钢产量减产不及预期，终端刚性需求较旺。
三、风险点
3.1276松口，煤炭供给缓解，双焦供应紧张状况缓解
双焦价格暴涨，原因在于供给侧改革下276工作日限制，导致了供应端的收紧，发面对持续拉涨的煤价，改委放开276，但目前还没看到明显效果。尤其是炼焦煤采购依然困难、煤价仍在疯涨。这大概是“释放产能”未必是“释放产量”，在盈利较大的情况下，许多煤矿的负荷仓位早已非常重了，短期扩大产量不是那么简单的。加一个班，工人恐怕不好找，下井前的培训得三个月吧；增加工作面除了一大笔投入外，至少也得半年吧。接下来的冬储、运力不足、极寒天气、年底煤矿安全大检查、春节放假等因素尚未发酵。且有必要评估，276松口是短期应急响应，还是煤炭去产能政策微调或中长期政策转向。
3.2钢厂现亏损、停限，打压双焦
相比于发改委的努力，钢厂自律停限可能是缓解煤焦供应紧张、抑制双焦价格暴涨的最有效选项。这也是尊重市场规律，让黑色产业链上不同行业利润保持在相对合理水平、供需相对平衡、资源实现更佳配置的自然调节途径。钢厂因“边际贡献”等原因，在略亏情况下不大可能主动限产，目前主要是环保、去产能巡查、销售压力资金压力或原料供应出了问题等因素引发的被动停限。考虑到停限～焦炭可用天数上升～打压焦价，需要传导时间，既便主动停限，通常会选择出货压力较大的春节前后，那时1701可能已经是1801了，因此，其风险存在，但影响对远月合约更甚。