从基本面角度来看,供给侧改革下煤炭供应不足,导致货源紧张,进而引发焦炭现货价格拉涨;而需求端钢厂经营环境较明年明显改善,粗钢产量减产不及预期,终端刚性需求较旺。
从今年前七个月的焦煤、焦炭及粗钢产量也可以很直观地看出,自去年年底以来供给侧改革背景下从炉料到成材的供给变化,同时支持近期以来煤焦强、钢材弱的品种间强弱关系。
从今年前七个月的焦煤、焦炭及粗钢产量也可以很直观地看出,自去年年底以来供给侧改革背景下从炉料到成材的供给变化,同时支持近期以来煤焦强、钢材弱的品种间强弱关系。
1~7月份产量数据显示,下游生铁及钢材产量降幅整体小于上游煤焦降幅,供给侧改革初见成效,同时也是煤焦价格飙涨的导火线。
1.2 需求端――行业环境整体改善
1.2 需求端――行业环境整体改善
尽管前期有环保限产等事件性影响,但因钢厂盈利情况不错并没有导致高炉开工率出现下降,除由于临检导致开工率微小波动外,开工形势整体良好。从现在计算的钢厂利润来看,现货生产已出现亏损(考虑到备货周期),盘面虚拟钢厂略有盈利(1月份合约对应吨钢利润140元左右)。但四季度除供侧改革导致的高炉关停或检修外,我们认为钢厂大规模主动减产的可能性不大(钢厂会综合考虑年度利润情况,前期盈利已经给钢厂较大安全垫选择继续生产)。
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