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周六国债期货意外大幅飙升

上周六,在市场无重大变化背景下,国债期货出现意外大幅飙升行情。其中,10年期国债期货主力1512合约收盘报98.13元,涨0.895元,5年期国债期货主力1512合约收盘报99.9元,涨0.785元。

金投期货网http://futures.cngold.org)10月12日讯上周六,在市场无重大变化背景下,国债期货出现意外大幅飙升行情。其中,10年期国债期货主力1512合约收盘报98.13元,涨0.895元,5年期国债期货主力1512合约收盘报99.9元,涨0.785元。若投资者参与其中,则按照目前保证金计算,投资者当日保证金盈亏在50%左右。目前市场并无重大消息出现,市场预期周末降准降息也未如期而至,即使降准降息,也难以带动期债出现如此大的行情。经济下行压力有增无减或是主因,而资金面趋松是经济下行压力加大的必然选择。

中国9月财新制造业PMI终值降至47.2,前值47.3。制造业已连续7个月放缓,本月放缓程度是2009年3月以来最为显著的。中国9月财新服务业PMI为50.5,前值51.5,创下14个月来最低值。中国9月财新综合PMI数据(包括制造业和服务业)显示,中国经济活动总量连续第二个月出现放缓。当前制造业正处于结构调整的关键时期,需求疲软是导致制造业整体供过于求、无法回暖的重要因素。

根据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的数据,9月钢铁行业PMI指数为43.7%,较上月回落1.0个百分点,结束了此前连续两个月回升的势头,已连续17个月处于50%的荣枯线之下。主要分项指数除供应商配送时间指数以外,其他11个分项指数全部处在50%的荣枯线之下,这在以往非常罕见,显示钢铁行业生产、采购、销售、雇员等经营活动全面处于收缩态势,行业景气度相当低迷。当前国内钢铁企业经营形势严峻,钢价仍面临下行压力。

而TPP协议对我国本已严峻的出口更为不利。10月5日,12个国家在美国亚特兰大就TPP达成基本协议,同意进行自由贸易,并在投资和知识产权等领域统一规范,规模占全球四成的巨大经济圈将应运而生。TPP把亚洲最大的经济体同时是世界第二大经济体的中国排斥在外,可能导致更多的贸易壁垒和贸易战,从而将影响我国进出口贸易。

在内忧外患的背景下,我国经济下行压力或进一步增加,政府可能通过更加有力的货币政策来支撑实体经济发展,缓解经济下行压力。自2004年年初以来,我国已实施了多次降准降息的货币政策,并通过各种创新货币政策工具向市场释放流动性,资金面较以往宽松,货币市场利率重心持续位于历史低位。在10月10日举行的“首届复旦[首席经济学家论坛”上,国务院参事夏斌表示,应认真反思今年股灾和汇市波动中的教训。

“我们要利用好资本账户仍然部分管制的时机,在解决好大量僵尸企业和一些庞氏骗局的基础上,加快降息步伐。”夏斌说,降息应该一步降到位,迅速降低社会融资成本和全社会的负债率,这个前提就是资本项下的管制,以及僵尸企业的出清。显然,其认为即使在调结构完成后,我国仍然要降息,且应该一步到位,预计未来货币政策仍将以趋松为主。

综合来看,目前在国债期货市场中,10年期国债期货明显较强,突破之势基本确立,而5年期国债期货表现稍弱,突破需进一步确认。经过长达半年多的振荡,期债突破需要有力的政策面、基本面支撑,但我国经济下行压力有增无减,未来期债有效突破振荡区间需要政策面的有效配合。若有效突破,期债或将重归牛市行情。否则,需谨慎对待目前的行情。

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编辑:yeting

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