中国经济疲弱 铝期货价格延续下滑

4月份的原铝产量继续创新高，在中国经济下滑的背景下，铝需求减弱将不可避免，加之原铝供应增加将对铝价形成打压作用，后市沪铝期货可能会测试13000元的整数关口。

行情回顾

伦铝市场本周表现延续弱势走低趋势，伦铝本周整周波动幅度在1757-1863美元之间。目前伦铝的弱势趋势，下周基本面市场和宏观市场消息都匮乏的话，若美元指数延续反弹趋势，伦铝有较大机会冲击1700美元的。

沪铝市场本周被动跟随伦铝走弱，不过沪铝跌幅还相对伦铝要少，主力合约整周波动幅度在13210-13395元之间。4月份的原铝产量继续创新高，而第二季度中国经济还将继续下滑，这铝需求减弱将不可避免，铝供应增加压力将对铝价形成打压作用，6月份沪铝价可能会测试13000元的整数关口。

现货市场，华东现货铝整体成交于13000-13200元/吨，环比小幅持平，预计下游沪铝反弹空间有限，延续弱势整理格局。

中国方面：在市场预期之后，在降息25个基点后，5月12日央行[微博]继续暂停公开市场操作。分析人士认为，鉴于目前资金利率处于低位，预计未来一段时间央行公开市场操作动力不足。

欧美方面：美联储(FED)5月11日公布的数据显示，美国4月就业市场状况指数(LMCI)下降1.9%，使市场对该指数将在3月坠入负值领域后将于4月反弹的预期落空；该指数不但在4月继续停留在负值区域，甚至美国3月LMCI的降幅还从0.3%进一步下修为1.8%。

美国商务部周三公布的数据显示，美国4月零售销售环比增长0.0%，预期增长0.2%，前值0.9%修正为增长1.1%。

基本面概括

4月份国内电解铝企业的开工率约为85.89%：

据亚洲金属统计数据显示，4月份国内电解铝企业的开工率约为85.89%，环比下降0.24%，部分铝厂完成产能建设，但投产并没有全部完成。

4月底中国进口铝土矿库存环比上涨1%重返3000万吨：

亚洲金属网数据中心显示，2015年4月底中国进口铝土矿库存环比增加约1%，重返3000万吨。数据同时显示，4月份中国对进口铝土矿消费量环比增加1.2%达到430万吨左右。

上期所库存稍有回升、LME库存延续下跌：

本周LME伦铝库存的仍然保持下降态势，截止05-22日降至3769250吨，整周下降6050吨，而上海期交所铝周总存量为289354吨，较上周减少464吨。

后市行情展望及操作建议

上周出台的5月汇丰制造业PMI初值为49.1，虽然略高于4月终值48.9，但仍低于荣枯线，其中产出指数和出口指数双双创新低，中国4月经济数据依然低迷，虽然央妈降息降准每月不断，不过这也正表明经济状况糟糕。此外，4月份的原铝产量继续创新高，在中国经济下滑的背景下，铝需求减弱将不可避免，加之原铝供应增加将对铝价形成打压作用，后市沪铝可能会测试13000元的整数关口。