商品期货与股市再次出现分化

金投期货5月21日讯，昨日，国内商品期市一片惨绿，除动力煤、早籼稻期货外，其他品种均绿盘告收，其中PTA、镍、菜粕期货出现跌停行情。股市和股指期货市场则呈现一片大红景象，沪深300指数期货连续合约盘中创出新高，但之后大幅回落，尾盘收涨0.70%。

商品市场与股市走势再次分化，令市场唏嘘不已。有分析人士认为，股市走升主要在于国家层面出台的一系列发展举措，以及市场对再次降息的强烈预期。商品市场则与国际市场保持联动，近几日美元指数的强力反弹令国际大宗商品价格承压，进而也影响到了国内商品价格。

在此之前，国内大宗商品市场的反弹行情，令前期疲弱不堪的市场兴奋了一阵。不过，就像市场上一些专业投资者所言，当市场都看涨的时候，它可能就在酝酿新一轮下跌。对于近几日大宗商品价格的下跌，许多职业操盘手并不感到悲观，反而坚持认为“部分商品将迎来一波上涨行情”。

值得一提的是，股指期货近期日内波动加剧。本周之前，关于股市将迎来调整甚至暴跌的声音不绝于耳，然而多数人并未想到，在上周反弹无力之后，沪深300指数期货仅用两个交易日，就突破了前期高点。

这次冲高，令许多前期看回调、反手做空的投资者甚是惶恐。然而，昨日尾盘快速回落100多点，又令一些高位建仓多单的投资者大呼“上当”。

“这是因为目前市场处于估值高位区间，本身就存在回调风险，在没有进一步政策利好的情况下，前期的获利盘随时会‘见风’离场，因此周三沪深300指数期货创新高后出现了减仓情况。”一德期货宏观分析师寇宁预计，股市将会在下一次降息的带动下重新回到强势上行轨道。

股市昨日的走势，也令前期判断“上证指数将在4100—4600点振荡”的投资人士更加坚定了自己的观点。当然，不乏有机构人士看跌至3800一线，更不乏有大呼“地球顶”、“泡沫”将破裂的预言家。对此，有专业投资者提醒，对行情的判断切勿盲目，在近期风险较大的情况下，如果持有好股，可以通过股指期货锁定，以保证前期盈利不出现大幅回吐。

商品方面，昨日出现跌停的三个品种分属化工、有色金属、农产品板块。由此看来，商品期市的下跌属于系统性下跌，各个品种则因供需面差异而出现不同跌幅。

就拿菜粕期货来说，今年5月气温低于往年，国内水产消费受到较大影响。“我们了解了华东、华南等地的情况，原料已经堆满仓库，但消费同比下降20%—25%，同时玉米酒糟作为替代品5月以来被大量运用，菜粕价格因此受到打压。”美尔雅期货分析师王春泉据记者说。

另外，最近3日美元指数强势反弹，令大宗商品价格承压。受此影响，纽约原油期货价格周三大跌。不少分析人士认为，国际原油价格自3月以来的上涨行情可能会结束，PTA等化工类商品价格将面临不小压力。

金属方面，受国内经济拖累，尤其是黑色金属前期呈现萎靡不振态势。但有不少投资者留意到，黑色金属之前的反弹相当强势。拿铁矿石期货来说，其主力合约从368元/吨快速反弹至450元/吨，之后又逐步回落到410元/吨。

“在国内基建拉动、楼市逐渐回暖等因素影响下，弱势的黑色金属或已开始酝酿一波上涨行情。”操盘手刘岩（化名）说，当然不排除二季度国内经济继续走弱甚至不及预期，使得黑色金属价格走低，“但假如后续有相关政策支持，即便供需面依旧较弱，止跌上涨的动力也会逐步累积”。他同时认为，铜、黄金等金属价格虽受美元反弹压制，但后市也会在政策支持下有上涨空间。

截至昨晚记者发稿，周三跌幅较深的商品，夜盘交易呈上攻姿态，黑色金属尤为明显，甲醇、PTA、塑料等化工品也呈现出反弹态势，菜粕、鸡蛋等则依然延续跌势。