PTA期货短期或将维持调整走势

原油期货连涨七周受益供需预期变化，PX价格短期维持震荡走势，乙二醇整体以平稳走势为主流走势，PTA市场短期内或将维持调整走势。

一、 宏观面

1.1 2015年4月份PMI为50.1%：

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布：4月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，同上月持平。主要分项指数有升有降，波动不大。同月，非制造业商务活动指数较上月小幅回落，但仍维持53.4%高位。

综合来看，当前企业采购活动增加，生产恢复性回升，市场价格低位回升，小企业生产经营形势有所好转，非制造业增长延续适度较快趋势。经济走势筑底趋稳。4月采购量指数连续2个月小幅上升，回升到略高于50%。生产指数上升0.5个百分点，达到52.6%，略高于去年同期0.1个百分点。信息和旅游等新兴消费热点行业活动保持活跃。

二、 基本面

2.1 原油期货连涨七周，受益供需预期变化：

受伊拉克增产至30年高位的打压，但美国石油钻井口数下降帮助其跌幅收窄。美国原油连涨七周，主要得益于上周美国原油库存增幅放缓且库欣原油库存数月来首度下降，进而降低了对原油市场供应过剩的担忧情绪。与此同时，ICE布伦特6月原油期货周线录得四连阳。

据报道，伊拉克4月份石油出口达到308万桶/日，较3月份298万桶/日的水平略微提高。在伊拉克政府表示其石油出口扩大至30年来最高水平的冲击之下，原油市场下跌，这样的状况令市场感到惊讶。在数月之前，投资者还因伊拉克战火不断对该国石油产出前景表示担忧。

国际原油期货走势

外媒发布的最新调查结果显示，4月份，石油输出国组织(OPEC)石油产出可能为3129.5万桶/日，较3月份略微下滑，但恐怕达到或接近2012年后期以来的最高水平，其中OPEC头号产油国沙特产出为1000万桶/日。

美国油服贝克休斯(Baker Hughes)稍早发布的数据显示，美国石油钻井机活跃口数在本周(5月2日当周)减少24口，虽为4月初以来最小单周降幅，但录得连续第21周下降，至679口，创2010年9月份以来新低，同比减少848口。与此同时，美国本周天然气钻井机活跃口数减少3口，至222口。这样一来，美国本周总钻井机活跃口数减少27口，至905口。

摩根士丹利(Morgan Stanley)稍早也发报称，美国石油钻井急剧下降推升油价，但钻井数量或在5-6月份反弹今年以来美国石油钻井呈现急速下降的趋势，但从历史统计而言，石油钻井数量一般在油价见底4个月后会见底，鉴于油价大致的底部在1月份，恐怕美国石油钻井数量可能在5-6月份有所回升。

2.2 PX价格短期维持震荡走势：

目前国际油价后市向好，下游PTA需求量上涨，需求向好，虽然PX-石脑油价格目前接近400美元，PX厂家利润向好，但下游PTA价格回落，将对PX价格形成利空影响，预计PX价格短期维持震荡走势。

国际原油与PX价格

合约货方面，中石化出台PX4月结算价格至6850元/吨，5月挂牌价格7100元/吨。ACP合约商谈方面，亚洲PX市场5月ACP买盘递盘意向在870-880美元/吨CFR，卖盘报盘意向950-1030美元/吨CFR，双方差距目前较大。

装置方面，韩国现代科斯莫石化4.28日关闭了1号和2号芳烃装置在大山计划检修，预计将持续到6月初， 1号机组能生产38万吨PX，而较大的2号机组能生产80万吨PX。日本新日石位于川崎的35万吨PX装置于上周末意外停车，停车时间维持半个月左右。

2.3 PTA市场短期内或将维持调整走势：

目前下游聚酯产销疲弱，终端备货基本接近5月中旬，虽然PX价格下跌空间有限，预计PTA市场短期内或将维持调整走势。

国内PTA生产利润

合约货方面，国内PTA厂家多出台5月挂牌价格在5400元/吨，逸盛挂牌价格在5300元，4月结算价格目前多在5200和5250元。

装置方面，宁波台化120万吨PTA装置4.28日重启，目前提升负荷中。

国内外PTA现货价格

2.4 乙二醇整体以平稳走势为主流走势：

虽然乙二醇市场受多单获利了结、及月末交割完结影响，行情呈现高位回调走势。但从基本面来看，利好支撑依旧存在，中长线来看乙二醇市场将以稳健走势为主。

国内PTA与乙二醇价格

首先，部分国外装置停车检修，船期到港量虽有增加的空间，但幅度不会过大，国内市场依旧是去库存的过程；其次，5月下游聚酯开工负荷有望保持稳定，市场仍存在刚性需求。最后，由于多单获利了结，贸易商操作积极性不高，观望市场居多。因此5月份乙二醇大涨大跌的可能性不大，整体以平稳走势为主流走势。

2.5 涤纶市场：

聚酯切片方面：聚酯切片市场表现平稳，上游原料市场表现偏弱，下游工厂经过前期基本补货，后期预计行情多窄幅震荡整理为主。

聚酯切片与涤纶短纤价格走势

涤纶短纤方面：涤纶短纤市场延续平稳，原料市场表现偏弱，下游用户观望情绪浓，询盘成交气氛较淡，短纤工厂维持平报。

涤纶长丝价格走势

涤纶长丝方面：国内涤纶长丝市场整体稳中向弱运行。上游聚酯原料PTA、乙二醇等市场整体窄幅向弱调整，下游织造企业对涤丝延续按需采购，聚酯厂家涤丝产销延续偏低。上下游对涤丝市场支撑有限，整体聚酯工厂涤丝报盘多稳，而随着涤丝库存累积，部分工厂为缓解库存压力而有优惠出货操作。

从目前行情来看，下游织造企业延续刚需采购，谨慎操作居多，后市涤丝交易量将放缓。后续市场仍多关注上游聚酯原料走势，预计短线涤丝市场行情维持盘整走势。

三、 操作策略

原油期货连涨七周受益供需预期变化，PX价格短期维持震荡走势，乙二醇整体以平稳走势为主流走势，PTA市场短期内或将维持调整走势。