动力煤期货短期震荡 静待行情开启

本周动力煤期货主力合约继续横盘整理，振幅收窄，重心有所上移，但仍未能站上420关口。进入5月以来，由于大秦线检修告一段落，港口库存开始呈现恢复性增长，下游采购热情有所回落，电厂日耗煤量维持平稳。

现货价格各大煤企纷纷降价下继续下滑，中小型煤企甚至以低于成本价抛货。另一方面，电厂目前补库虽慢，但由于自身库存下降较多，存煤可用天数已不足18天，未来面临迎峰度夏的储煤行情，现货销售将有所好转。从盘面上看，09合约上方420一线压力较强，而下方400一线也是底部支撑位，操作上建议在400-420之间高抛低吸，把握短期的区间震荡行情，等待未来反弹大行情的开启。

一、本周行情及盘面回顾

本周动力煤TC1509在410-420之间震荡整理，底部重心有所上移，周五收盘在417.8元/吨，周涨幅1.02%。

二、本周动力煤基本面回顾

2015年5月6日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于421元/吨，本报告期(2015年4月29日至5月5日)比前一报告期下降了19元/吨。发热量5500大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港主流成交价格分别报收410-420元/吨、420-430元/吨、425-435元/吨、405-415元/吨、425-435元/吨和415-425元/吨，其中，在国投京唐港的交易价格区间与前一个报告期持平；在曹妃甸港和天津港的交易价格区间比前一个报告期下降了5元/吨；在秦皇岛港和京唐港的交易价格区间比前一个报告期下降了20元/吨；在黄骅港的交易价格区间比前一个报告期下降了40元/吨。

从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个港口规格品中，价格下降的港口规格品由前一期的21个减少到了17个；价格持平的港口规格品由在前一期的3个增加到了7个；没有价格上涨的港口规格品。

上周，4月27日至5月3日，环渤海煤炭库存量由2239.5吨减少至2192.5万吨，环比减少47万吨，降幅达2.09%。5月3日，环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港592万吨、国投曹妃甸港568万吨、京唐港区695万吨、天津港337.5万吨。其中天津港和京唐港区库存量增加，国投曹妃甸港和秦皇岛港库存量减少。

从锚地待装船舶看，截止5月3日，环渤海四港锚地待装船舶数量除国投曹妃甸港下锚船舶有所增加外，其余三港锚地下锚船舶均有所减少。其中：秦皇岛港锚地下锚船舶28艘、京唐港区锚地下锚船舶为11艘、国投曹妃甸港锚地下锚船舶为13艘、天津港锚地下锚船舶为15艘。截止5月3日，下游六大电厂库存量仍保持高位，日耗煤量下降，环渤海四港动力煤价格有待继续下跌。

三、动力煤套利机会

从近日的走势来看，动力煤现货价格持续下跌，而期货盘面则进一步反弹，09合约期现价差已经为负，未来盘面将延续一个震荡走势，上行空间有限，短期内价差有所小需求。建议多现货，空期货。

四、下周展望及操作策略

本周动力煤主力合约继续横盘整理，振幅收窄，重心有所上移，但仍未能站上420关口。进入5月以来，由于大秦线检修告一段落，港口库存开始呈现恢复性增长，下游采购热情有所回落，电厂日耗煤量维持平稳。现货价格各大煤企纷纷降价下继续下滑，中小型煤企甚至以低于成本价抛货。另一方面，电厂目前补库虽慢，但由于自身库存下降较多，存煤可用天数已不足18天，未来面临迎峰度夏的储煤行情，现货销售将有所好转。从盘面上看，09合约上方420一线压力较强，而下方400一线也是底部支撑位，操作上建议在400-420之间高抛低吸，把握短期的区间震荡行情，等待未来反弹大行情的开启。