菜粕期货继续调整 油脂暂时延续反弹

市场简评以及操作建议。

菜粕期货昨日小幅下跌收报2174，但下跌动力不足。现货市场上报价下跌10-40元不等，主要基准交割库报价:东莞富之源4-9月2280-2300(-40)，漳州中纺现货RM505+20，湛江中纺4-5月RM505-20，福州集佳现货RM505+50，厦门银祥5-6月RM505结算价+20;昨日沿海成交5000吨，也都为远月合同，提货量为4300吨。压榨利润上，按即期进口菜籽成本计算的盘面9月压榨利润盈利30元/吨左右，现货压榨接近盈亏平衡。其它方面暂无变化，目前华南主要11家油厂仅3家开机生产，营口嘉里也无籽停机，江苏张家港东海仍开机生产。

随着本周进口菜籽陆续到港，预计开机率将回升。库存报告，上两周成交放量直接导致库存及未执行合同数据好转明显，沿海主要油厂菜粕库存由7.1万吨降至5.35万吨，未执行合同由40.8万吨增至41.25万吨。仓单仍未2800张，排名前20的净空持仓较前日增加至137261手。后市预判:菜粕在2200仍面临强阻力，激进投资者仍可在此处适当介入空单;止损设在2200一线。豆菜粕价差方面，菜粕面临可炒作的题材很多，其中以政策的不确定性为甚;再加上上周起沿海油厂多无籽停机，菜籽库存降低，菜粕库存也得到改善，做多豆菜粕价差虽然继续缩小空间有限，但流畅扩大的时机或许还未到来。

油脂暂时延续反弹，郑油1509收6002。周三临储成交率仅3%，成交均价5800元/吨，显示市场对抛储菜油青睐度有所降低。其它方面，华东菜油数据公布，第16周华东菜油库存降至92300吨，底14周围116400吨。最新第16周华南菜油库存降低至3.85万吨，但未执行合同也小幅下降至31.8万吨，整体稳定。菜油库存仍保持较低水平，不过国家抛售临储仍在继续，也会持续向现货市场上增加菜油供给。近期原油期货及周边油脂有上涨迹象，我们关注菜油期货单边能否突破6120左右位置，否则走势可能仍将以宽幅震荡为主。