多空仍有一搏 关注鸡蛋期货需求

一、行情回顾

鸡蛋期货1505合约以大幅跳水的方式告别了跌宕起伏的2014年，新年伊始，鸡蛋稍事休整后，再次转入弱势下行，之后于前低寻得支撑，意欲借春节备货之机反弹，无奈现货需求不如人意，加上鸡蛋供给缺口逐渐缩小的利空背景，鸡蛋弱势难逃。截至1月22日收盘，鸡蛋1505合约报4113元/500kg，较上月同期下降约4.4%。

二、现货市场

(一)、蛋品市场

从我们跟踪的数据来看，2015年1月以来，各主要产销区鸡蛋价格较2014年12月整体大幅下调0.30~0.50元/斤左右，月内调整幅度较小，基本上整体均价维持在4.21~4.28元/斤之间。截至1月22日，各主要产销地均价为4.24元/斤，较上月同期下调4%左右。

目前鸡蛋贸易市场上，收货情况较好，供给较充足，不难收，贸易商存货较少；而走货情况较差，下游需求无明显改善，虽处春节备货期，但受三公消费受到抑制影响，食品厂备货并未全面展开。此外，随着工厂、学校陆续放假，鸡蛋的集中性需求将回落。若节前需求维持当前局面，蛋价后市或将难言乐观。

(二)、蛋鸡养殖

1月份以来，受蛋价低迷影响，蛋鸡养殖利润较2014年末下滑更加明显。截至1月16日当周，蛋鸡养殖利润 为6.83元/羽，较前一周涨0.40元/羽，较2014年12月19日当周跌13.03元/羽，跌幅达65.61%；蛋鸡配合料为3.13元/公斤，较前一周跌0.01元/公斤，较12月19日当周跌0.03元/公斤，跌幅为0.95%；蛋鸡苗为3.18元/羽，较前一周跌0.01元/羽，较12月19日当周跌0.04元/羽，跌幅为1.24%；鸡蛋市场零售价为8.90元/公斤，较前一周跌0.07元/公斤，较12月19日当周跌0.95元/公斤，跌幅为9.64%；鸡蛋棚前批发价为8.27元/公斤，较前一周涨0.05元/公斤，较12月19日当周跌0.67元/公斤，跌幅为7.49%；淘汰鸡主产区平均价为10.06元/公斤，较前一周跌0.15元/公斤，较12月19日当周跌1.24元/公斤，跌幅为10.97%。

根据芝华对全国超过 2000 个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测， 2014 年 12 月份全国蛋鸡总存栏量(在产蛋鸡+后备鸡)较 11 月份环比减少 0.53%，同比仍大幅减少 14.51%； 12 月在产蛋鸡存栏量环比减少 1.99%，同比减少 19.91%。因 12 月份老鸡淘汰加快，老鸡淘汰量大于后备鸡新增量。12 月份后备鸡存栏环比增加 6.32%，育雏鸡补栏环比增加 17.2%。2014 年 4 月下旬以来，蛋鸡养殖利润虽波动剧烈，但基本上较为可观，而受疫情影响，大部分养殖户补栏较为谨慎，导致 2014 年补栏一度进展缓慢，目前时值年末，按照传统，在年前大批淘汰老鸡后，养殖户会在春节后集中补栏，在疫情影响较为有限的情况下，后期蛋鸡存栏恢复速度或加快。而年前老鸡淘汰所带来的缺口暂难以弥补，鸡蛋供给维持相对偏紧的局面。

(三)、饲料市场

玉米：元旦过后，临储玉米收购进程加快，据最新统计，截至1月15日，我国东北临储玉米入库总量已达到2788万吨，较去年同期偏低44万吨。受此影响，东北玉米现货报价企稳反弹，南方销区玉米现货报价跟随上涨。随着春节临近，农户卖粮热情较前期提高，而临储收购较为严格，新粮大量集中上市或将对东北玉米价格形成压制。而未能受到收储政策提振的华北玉米，目前处于持续下跌态势。据了解，1月中旬，河北、山东产区玉米装车价在2100元/吨。与东北玉米相比，华北玉米收购具备明显的价格优势。近期，华北玉米外流速度加快，或将在一定程度上促使华北玉米价格企稳。

豆粕：美国农业部(USDA)1月供需报告显示美国及全球大豆供给较预期宽松，令豆类承压。目前国内油厂大豆供给充足，为避免后期压榨利润下降，开机处于高位，供给压力较大进一步压制豆粕价格。目前距离春节 还有不到一个月的时间，节前饲料企业将逢低补库，但在生猪及禽类养殖利润较差的情况下，饲料企业采购亦较为谨慎，对豆粕价格的支撑力度或有限。

三、后市展望

供给恢复期，若需求表现一般，则将加剧弱势氛围。目前离春节还有不到一个月的时间，按照往年食品加工企业备货的时间来算，现在正在积极备货当中，鸡蛋价格应正处于春节前的高位阶段，一般情况下，这种状况会维持10~15天左右，而目前备货期已过去将近一半，现货价格却依然不温不火。若后市需求维持这种局面，年前蛋价反弹将愈加困难。

短期密切关注现货市场走货情况，若需求转好，鸡蛋仍有希望借机上行，但空间及持续时间均不可过分看待。而节前备货炒作之后，在失去重要支撑下，鸡蛋仍将延续弱势，整体上维持逢高沽空的思路，下方支撑区间暂看3850~3900元。