禽流感影响 鸡蛋期货价格继续下行

一、本月期货行情回顾

1月，台湾、美国相继爆发H5亚型、H5N2禽流感疫情，国内深圳、山东、浙江等地集中出现人感染H7N9禽流感病例。多国多地禽流感疫情集中爆发且影响迅速扩散，这导致鸡蛋现货报价快速下跌。

价格方面，截至1月30日收盘，鸡蛋主力1505合约最高4321元/500千克，最低4050元/500千克，月下跌148元/500千克，跌幅3.47%。

二、本月现货行情回顾

1月，台湾、美国相继爆发H5亚型、H5N2禽流感疫情，国内深圳、山东、浙江等地集中出现人感染H7N9禽流感病例。禽流感疫情再度扩散：1月18日，台湾H5亚型禽流感疫情扩散，全台9县市扑杀近9万只家禽。1月23日，美国华盛顿州出现新一轮禽流感疫情，当地扑杀上百只禽鸟。1月5日，我国深圳市报告2015年首例人感染H7N9禽流感病例。1月14日，浙江省湖州市清德县确认一例人感染H7N9禽流感病例，病情危重。1月17日，山东临沂确认一例输入性H7N9禽流感病例，患者曾在江苏省常州市务工。

1月23日，上海市政府新闻办公布一例新增人感染H7N9病毒确诊病例。今年1月禽流感病毒全面爆发，在美国、台湾相继爆发大范围禽流感病毒后，我国多地集中爆发人感染H7N9禽流感病例。在禽流感影响快速扩散过程中，国内多地活禽交易也被迫叫停。最新消息显示，为预防禽流感疫情，自2015年2月19日(农历正月初一)起至4月30日，上海市将实行季节性暂停活禽交易。目前上海共有130个活禽交易点，覆盖各个区县。其中，静安、杨浦、黄浦、闵行等四区的27家活禽交易点，目前已经关闭。

芝华数据监测显示，2015年1月29日，全国鸡蛋各省均价为4.14元/斤，较上月下跌0.13元/斤。目前，主销区鸡蛋均价4.29元/斤，较上月下跌0.19元/斤。主产区均价4.13元/斤，较上月下跌0.14元/斤。

1月29日，全国淘汰鸡均价4.31元/斤，较上月下跌1.02元/斤。其中，河南4.38元/斤(-1.36)，黑龙江4.22元/斤(-0.57)，辽宁4.32元/斤(-0.87)，吉林4.22元/斤(-0.83)。

芝华数据对产区贸易商监测显示，目前贸易商收货情况依然好收，贸易商库存较少。需求方面，鸡蛋走货情况继续恶化，走货速度放慢，需求端无实质性改善。贸易商看跌预期强烈，预计短期蛋价将偏弱运行。

三、产业供需结构分析

1、蛋鸡存栏恢复后备鸡供应增加

芝华数据监测显示，2014年12月全国蛋鸡存栏13.9亿只，与11月蛋鸡存栏数据持平。自2014年9月开始，全国蛋鸡存栏持续恢复增长，鸡蛋供应逐步改善。

后备鸡供应增加，养殖户补栏意愿增强。芝华数据显示，2014年12月后备鸡存栏量较11月继续大幅增加6.32%，同比增加20.55%。2013年12月，禽流感全面爆发，养殖户谈禽色变，补栏意愿降至历史最低。2014年12月，禽流感再度来袭。与去年不同的是，养殖户在前期蛋鸡养殖高利润刺激下，担忧情绪减弱，补栏积极性增加。12月，全国各省育雏鸡补栏量及青年鸡补栏量大增，养殖户预期在2015年5月鸡蛋现货供应将恢复至正常水平。

2、原料下跌养殖成本下降

在1月供需报告美豆产量创记录及南美大豆产量增加的利空因素影响下，国内豆粕(2711,-10.00,-0.37%)期、现价格破位下行。截至1月30日，张家港东海粮油43%蛋白豆粕现货价格跌至2900元/吨，较12月末下跌340元/吨。玉米市场在临储收购政策公布后，玉米现货价格止跌企稳。随着农历新年的临近，农户集中卖粮意愿增强。玉米现货市场将面临供应增大压力，现货价格上行承压。

在豆粕、玉米原料价格下跌因素影响下，国内主产区蛋鸡饲料保本价继续下行。产区报价显示，450天蛋鸡饲料保本价为2.76元/斤，500天蛋鸡饲料保本价为2.85元/斤，560天蛋鸡饲料保本价为2.99元/斤，较上月下跌2.67%，较去年同期大幅下跌5.88%。

3、禽流感疫情扩散鸡蛋消费下降

在禽流感阴影影响下，国内肉鸡、肉鸭价格大跌，超市、菜市场的鸡蛋也进入到集中促销期。市场调研显示，自1月16日起，江苏省昆山市暂停活禽交易。受其影响当地超市及菜市场鸡蛋价格明显下滑。超市负责人表示，1月中旬开始，超市排队购买鸡蛋的红火场面已经不见了，为了提高销售量，超市中散装、盒装鸡蛋开始集中降价促销。上周末，超市普通鸡蛋的价格已从之前的6元/斤下降到5.55元/斤。在普通鸡蛋价格下降过程中，草鸡蛋的价格也受到牵连。超市导购员表示，此前原价18.3元的盒装草鸡蛋，现在促销价格只有10.9元，降价40%。

与超市相比，老百姓集中消费的菜市场鸡蛋价格更为便宜，可是菜市场摊主也一样面临销售难的困境。为了加大销售力度，近期昆山当地菜市场鸡蛋价格也出现了集中降价，但降价后鸡蛋销售依然不理想。

4、蛋鸡养殖收益趋降

在1月鸡蛋现货价格下跌，淘汰鸡价格大幅下降因素影响下，产区蛋鸡养殖户蛋鸡养殖收益下降。但与去年同期相比，蛋鸡养殖利润仍非常可观，这样刺激蛋鸡养殖户在春节前后还会集中补栏。

最新统计数据显示，目前主产区蛋鸡养殖收益均价为23.22元/只，蛋鸡养殖利润较上周继续下滑1.24元/只，比去年同期增加27.65元/只。

5、1月末蛋价继续下跌贸易商谨慎观望

芝华数据最新监测显示，2015年1月29日，全国鸡蛋各省均价为4.14元/斤，较上月下跌0.13元/斤。目前，主销区鸡蛋均价4.29元/斤，较上月下跌0.19元/斤。主产区均价4.13元/斤，较上月下跌0.14元/斤。

在鸡蛋现货价格快速下跌过程中，贸易商一直采取谨慎、保守的采购策略。贸易商反映，目前产区鸡蛋收货较易，企业贸易库存较少，现阶段主要维持老客户的日常供货要求。需求方面，在禽流感、学校工厂集中放假等利空因素影响下，元旦过后鸡蛋消费持续低迷，贸易走货偏慢。为避免鸡蛋积压，春节前贸易商大都采取随采随用策略，大家普遍预期春节前鸡蛋现货价格还会继续下跌。

四、下月操作策略呈现

综上，1月禽流感影响扩散，鸡蛋现货销售放缓，贸易商降低库存谨慎观望。在鸡蛋现货市场供应增加、消费趋降的利空因素影响下，蛋价快速下行。2月18日是中国传统的农历新年，与往年相比，2015年春节前鸡蛋消费季节性旺季并未来临。若春节后养殖户集中补栏，2月蛋价上行压力还会继续增加。

策略建议，鸡蛋长期趋势下跌，1月鸡蛋1505合约跌至4100元/500千克低位区间。2月交易时间有限，春节前可短线参与。节后，继续关注蛋价反弹做空机会，鸡蛋1505合约反弹区间预计在4250-4300元//500千克。