市场颓势逐渐加剧 玻璃期货创出新低

一、 本月走势回顾

玻璃期货主力合约1409从本月初起在1200一线上展开一段长达半个月的横盘，期间始终未能突破上方20日均线的压制。自本月15日起，玻璃期价出现急速下挫。截止21日，期价最低下行至1143点，大幅刷新上市以后的新低。

现货市场表现同样不尽如人意。在五一假期前，沙河地区部分生产企业为进一步提振市场价格小幅上调0.1-0.2元/平方米，但并未得到有效响应，市场陷入僵持局面中。随着走货速度日益减缓，库存不断攀升，部分厂商迫于压力于本月中旬陆续下调出厂价格，其中鑫利、长城、正大等厂在本月15日下调3.5mm白玻价格0.1元/平方米。华东市场同样表现低迷，在沙河低价货源的冲击下，厂商普遍大幅下调出厂价格。华南市场初期在良好的出口带动下，成交良好，价格普遍上涨。但随后降雨频繁，厂商出货速度受到影响，再加上下游刚性需求疲弱，厂商因此也多数下调价格。

从交易所数据来看，4月玻璃各合约成交总量848.71万手，同比下降77.60%，市场成交热度与去年相比下降迅猛。成交环比减少14.3%，成交金额为2117.6万元，同比大幅下降79.74%，环比减少14.36%。

从现货价格上来看，全国各个地区的5mm原片出厂价除四川、西安地区外，均出现较大程度的降低。

东北会议于本月7日召开，会议决定价格上调1元/重量箱，但鉴于行情低迷，只有沈阳耀华一家跟随上调，东北市场其它厂家均无行动。

华南会议本月8日由广东玻璃协会组织在广州召开，各大生产企业参会代表认为目前下游需求良好，会议决定以稳定市场为主，有条件的生产企业可小幅上调报价。但随后市场行情超出预想，在恶劣天气及低迷需求的影响下，生产企业普遍下调价格。

二、政策导向

在五一小长假期间，全国房地产市场一片惨淡，北京等城市成交总量同比大跌近八成，数据显示，5月1日至5月3日，北京商品住宅仅成交169套，成交面积为1.89万平方米，成交套数、成交面积不但相比去年五一假期分别降低78%、74%，更是创下了自2008年五一恢复三天假期以来、连续7年来的最低值。与此同时，一直坚挺的成交价格也出现下行迹象，4月份的“百城房价指数”显示，近半数城市环比下跌。

5月12日，财政部公布4月份财政收支情况，其中，受近期商品房销售额下降影响，房地产营业税443亿元，下降4.2%，较3月5.5%的增幅回落明显。房地产税增量下滑，对地方政府来说，不仅仅是税收减少，更增加了对土地财政未来增收的担忧。在这一背景下，4月份以来，南宁、佛山等多个城市相继传出松绑购房“限购”政策也就不难理解。截至本16日，已经传出“限购令”放松的城市多达10个以上。

国际市场上，美联储本月延续之前的步伐，削减购债规模至450亿美元。量化宽松政策的退出将会导致资金紧张，可能进一步加大国内房地产市场资金链断裂和泡沫破裂的风险，为后市行情带来一定的隐患。

玻璃行业75%的需求依赖于房地产行业，但目前房地产行业情势很不乐观，压力较大，需求萎靡、成交低迷的趋势短期内可能无法扭转。在此背景下，近年来玻璃行业产能释放加速导致的供需矛盾也将会表现得更加突出。

三、玻璃原料情况

五一节前，轻碱市场呈现出供应偏紧的局面。生产企业通过提升负荷生产，使得局面有所缓和。节后起初市场波动不大，多以消耗前期涨势为主，后期市场交投气氛逐渐转为清淡，其中江苏市场供应偏多，价格出现下调。截止目前国内联碱厂家轻碱主流出厂均价1320-1460元/吨，氨碱厂家轻碱主流出厂均价在1480元/吨。

重碱在轻碱提价的带动下，交投情况略有改善。华南地区重碱近期微涨30元/吨左右。截止目前重碱主流送到价在1500-1600元/吨。

四、现货市场分析

伴随着厂家走货情况日益减缓，华北市场近期行情下滑明显。沙河地区走货率约在60%-70%，库存缓慢增加。在多数厂家价格走低1-3元/重量箱后，生产厂家走货情况仍较一般，库存削减困难。

华东市场本月弱势运行，下游需求面十分低迷。中大型加工厂订单目前尚可维持生产，但小型加工厂订单量下降幅度明显，正常生产难以维持。在此拖累下，生产商库存持续居高难下，部分企业开始对时间较长的货源进行低价促销，导致市场成交价格不断走低。多数生产商对拿货量大客户存在一定优惠政策，市场成交相对较为灵活。

华南市场本月前期行情向上，但后期震荡走弱。降雨天气对于生产企业走货形成较大影响，加之下游需求表现略显疲弱，多数生产厂家报价普遍小幅走低2元/重量箱。目前雨天仍未停止，下游加工厂订单较往年有所减少，需求对原片厂家大量削减库存支撑力度薄弱。但随着后期降雨天气的结束，中间商囤货不多，行情有望止跌趋稳。

以下为本月各玻璃期货交割厂库 5mm 原片价格变化汇总表。

市场产能利用率本月变化不大，依然维持在高位水平，截止4月16日浮法玻璃产能利用率为83.22%。国家统计局公布，2014年4月我国平板玻璃产量达6800万重量箱，与去年同期相比增长6.8%。2014年1-4月，全国平板玻璃产量累计达26774万重量箱，同比增长4.3%。

本月库存维持高位盘整，截止4月18日玻璃生产线库存3203万吨。

五、下游需求

前4月，房地产投资额明显下行，房屋新开工面积大幅下降，商品房销售面积和销售额降幅分别达6.9%和7.8%，幅度较一季度继续扩大，4月降幅分别达到了14.3%和13.9%。一季度成交量整体惨淡，使得二季度销售压力倍增。在资金面趋紧的情况下，房价出现调整的可能性越来越大。楼市的景气度直接左右着玻璃市场的出库情况。目前房地产市场的降温严重拖累了玻璃的需求。

六、总结

去年玻璃企业的盈利十分可观，使得企业投产热情高涨。今年虽然房地产市场不断降温，但未能阻止企业不断扩大产能的步伐。本月东北双辽迎新玻璃二线近期点火，这是今年以来新点火的第八条生产线，累计增加产能5000吨。在企业自有库存难以消化的情况下，加上新产能的集中供应，玻璃市场的供应压力空前巨大。目前生产企业的价格普遍走低，虽部分地区价格已跌至成本线下，但目前企业走货情况仍不容乐观，库存压力较大，同时农忙季节、梅雨季节也即将到来，将对市场形成又一利空，因此预计后期低迷走势或将延续。