春节临近需求减弱 lldpe期货继续下跌

上周lldpe价格大幅波动，一方面石化厂价格较为坚挺而且亚洲乙烯价格不断上新，对期货价格有一定的支撑，另一方面，春节开始临近，下游开始停车，需求转淡，价格回落，本周没有利多消息的话价格还是看跌为主，因为随着春节的到来，需求仍在下降。

一、宏观面

(一)国内方面：

中国物流与采购联合会发布的数据显示，中国12月官方制造业采购经理指数(PMI)为51.0，比上月回落0.4%，高于全年均值0.2%，连续15个月位于50的荣枯分水岭上方。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员、特约分析师张立群认为：12月份PMI指数出现回落，预示未来经济增长稳中趋降。新订单、积压订单、出口订单指数均不同幅度下降，反映市场需求水平略降；产成品库存指数、采购量指数下降，表明企业对未来市场仍持谨慎态度。综合这些情况，预计未来工业增长率趋降，出口增长率也有可能下降，经济增长仍有一定下行压力。

(二)国际方面 ：

美国12月份非农就业人数增长明显放缓，年底之际表现意外疲软，并可能令美国联邦储备委员会的购债计划变得复杂。美国劳工部上周五公布，12月非农就业人数增加7.4万人，增幅明显低于前两个月的水平，并创3年来最低月度增幅；前两个月的非农就业人数增幅均突破了20万人。劳工部表示，失业率由7%降至6.7%，但是下滑主要是因为人们离开劳动力大军。

纽约联邦储备银行行长William Dudley表示，关于美国联邦储备委员会债券购买刺激举措是如何起作用的，仍有一些重要方面不得而知。Dudley在费城举行的一次研讨会上承认，债券购买计划的影响仍有很大未知性。Dudley的观点具有重要性，因为他一直支持美联储采取积极行动帮助美国经济。虽然Dudley上月投票同意美联储收缩购债规模，但一段时间来他始终主张继续进行债券购买。在谈及债券购买计划时，Dudley表示，他们并不完全清楚大规模资产购买是如何缓解金融市场状况的。

二、LL基本面

(一)PE现货情况

上周PE市场价格震荡下跌，下游需求疲软前行，市场货源流通速度缓慢，石化企业承压下调出厂价格，贸易商跟跌积极出货为主，维持低库存操作。当前线性主流价格在11750-12100元/吨，环比跌0.84%，高压主流价格在12750-13600元/吨，环比跌1.81%，低压价格窄幅整理，总体变动不大。受买涨不买跌心态的影响，终端多谨慎观望，询盘补仓热情不高，实盘成交欠佳。

(二)原油

上周国际油价双双大跌。利比亚 El Sharara 油田复产，期货交易商获利回吐，新年首个交易日欧美油价大跌 3 美元；随后，市场供应增加，美元汇率攀高，市场缺乏利好消息支撑，国际油价接连收低；尽管北美严冬导致部分炼厂关闭，伊拉克武装冲突引发市场忧虑，油价五连跌后稍事喘息小幅回涨，但随后库欣库存增加，成品油库存大幅攀升，国际油价延续下跌走势。

(三)乙烯单体

上周亚洲乙烯价格再度走高。目前 CFR 东北亚/东南亚 乙烯 价格分别在 1549.5-1551.5 美元 / 吨和499.5-1501.5 美元/吨。东北亚市场供应略紧，1 月底前的现货报盘稀缺，单体价格持续上涨。东南亚商谈气氛较为平淡，实盘成交不多。

(四) 装置检修动态

上周石化装置检修有所增加。其中大庆石化及抚顺石化停车检修中，因为其装置产能较大，对市场影响较强。上周石化装置检修共计损失 1.32 万吨。近日国内 PE 市场下滑明显，下游用户买涨不买跌，对原料采购意向偏弱，石化库存上涨明显。

(五)库存方面

截至2013年12月31日，国内PP、PE主要市场总库存回升，较上月底环比增加8.37%，与上年同期比增加7.59%。库存结构上看，本月PP、PE库存均上涨。其中，PP较上月底增加7.01%，比上年同期比增加4.82%；PE较上月底增加8.83%，比上年同期增加8.54%。从区域来看，本月南、北方库存同样走高。北方库存较上月底增加7.13%，比上年同期增加16.14%；南方库存较上月底增加9.05%，比上年同期增加3.51%。总体来看，12月份各地库大幅回涨。(库存和图片资料来源于中塑资讯)

港口库存方面，从跟踪观测的 1 月第 1 周进口情况来看，进口数量非常之多。预计由于买家规避春节假期，加之前期进口订单陆续到港，1 月份进口总量保持在 80 万吨以上。近期到港货源较多，但市场交投却明显放缓，库存积累速度加快，库位上涨明显。不过由于库存一直处于低位，库存绝对数量并不大。货源构成方面，LDPE 库存最低，LLDPE 次之，HDPE 依然最多。

(六)下游情况

上周下游主要塑料制品企业开工率小幅回落，并有进一步下降的趋势，主要原因是由于春节临近，加之订单有限，原料价格较高，部分厂家放假时间较往年有所提前。厂家库存不高，但除去价格因素之外，节前资金需求较多，也一定程度上抑制了企业拿货数量

三、后市预测

宏观经济近期较为平淡，原油维持弱势，不过乙烯价格坚挺，临近年底，下游需求逐步减弱，部分工厂已经开始陆续停车放假，后期范围将继续扩大。目前市场货源出货速度明显放缓，石化库存压力增加，石化继续降价促销，但成交仍难放量。总体来看本周lldpe价格依然看空为主，目标位置10800.