中国股市继续反弹 沪铜尾盘振荡走跌

这两日金属市场的表现与全球主流股市有些差异，周三，尽管中国股市继续反弹、道指再创历史新高，但沪铜尾盘振荡走跌，而LME基本金属在欧美时段扩大跌幅，其中伦铜三月期收盘价触及今年以来7706美元低点。

美元指数在英镑、日元激励下走高到去年8月高点、外盘铜价的技术形态依旧偏弱，以及压力陡增的交易所铜库存，仍可能进一步放大铜市跌幅。我们认为，在中国下一轮实体经济指标明确回暖前，铜市承压较重。3月下旬汇丰制造业PMI初值将可能是重要的时点。

今日，投资者关注日本央行、欧洲央行、英国央行货币政策决议，普遍预计三大行将按兵不动，但会为下次会议的宽松行动摆明态度。日本方面，4月3-4日将是黑田东彦担任日本央行总裁以来的首次政策会议。

欧州方面，区内经济成长和通胀预估都在低档，德拉吉可能暗示进一步放宽政策的前景。英国方面，有可能维持利率不变，但也可能增加公债购买量以提振英国经济。从货币政策、经济环境，美国处于明显优势，美元指数的趋势以持坚为主。

数据面，美国2月ADP民间就业人数增加19.8万人，为一年以来最大增幅，且上修1月数据，进一步证明劳动力市场好转。道指在此数据激励下继续创高，但美国股市整体涨跌不一。欧洲股市在矿业股压力下，回吐盘中涨幅。接下来，市场将重点关注美国周五非农就业、失业率数据，预计对市场预期的影响将是“双刃”。

我们强调当前铜库存及供应压力，交易所显性库存处于2010年5月水平，临近交割，长江现货仍呈小幅贴水状态。这两日内外铜价有小幅度反弹的倾向，但我们对短线反弹持空间有限的态度。

今日沪铜主力开盘可能在5.62-5.65万间胶着，形态转弱下，跌势仍可能放大，建议密切关注5.6-5.65万，进一步的强支撑已经下调。操作上，逢高抛空。