甲醇期货上市在即 投资者需谨慎

甲醇期货获批在郑州商品交易所（以下简称郑商所）上市在即，10月20日-10月21日，郑商所组织媒体前往江苏考察相关企业。通过走访企业获悉，目前国内甲醇产能过剩，价格波动性较高，但甲醇用途广，覆盖产业链较多，亟需价格管理工具。相关甲醇企业对于甲醇期货上市企盼已久，甲醇期货上市后将为企业发展提供风险管理工具，规避价格波动风险，锁定利润。从现货市场来看，国庆后甲醇价格有所回落，业内人士认为，由于上市合约所处消费淡季，甲醇期货上市价格估计会比现货价低，甲醇期货“炒新”投资者需谨慎。

业内企盼已久 甲醇期货上市护航企业发展

甲醇是一种重要的基础化工产品和能源产品，下游品种涵盖大小上百种，为其期货品种的推出提供了厚实的现货“群众基础”。从甲醇消费的地域结构看，2010年中国甲醇的消费主要集中在华东和华北地区，其中华东地区消费量占全国44.44%，华北占15.5%. 长三角地区既是化工品需求几种地，也是化工品供应集散地。

因此，按照“销区设库，兼顾产区”的原则，目前郑州商品交易所的交割库主要分布在华东地区。在这次活动中，随行媒体走访了作为郑商所第一批交割仓库的江苏江阴华西化工码头。华西化工码头紧邻长江、连京杭大运河，距京沪铁路常州站22公里，位于苏州、无锡、常州化工企业中心区，是重要国际港口口岸。

江阴华西化工码头有限公司总经理陈朗向媒体介绍，目前华西化工码头拥有89个储罐，总容量达到30万立方米，中国每年甲醇进口量约为600万吨，而江阴华西化工码头约为30万吨，占比二十分之一。

从目前国内甲醇市场情况来看，陈朗认为处于产能过剩，2010年国内甲醇总需求约为2000万吨，产能接近3500万吨，产量1500万吨，需要进口甲醇600万吨左右来补足缺口，由此算来甲醇企业实际开工率不到50%，甲醇生产企业利润微薄。

谈及原因，他认为，是国内甲醇生产成本较高导致。由于原料加工工艺落后、运输等原因，国内生产成本较高，而国外如中东地区甲醇价格具有较大竞争优势。而且，国外进口的甲醇主要是由天然气生产，质量较高。

资料显示，甲醇上游原料主要为天然气、煤和焦炉煤气。华南地区甲醇多为进口，大多为天然气生产；内地甲醇多为煤化工企业生产，煤制甲醇居多，二者差别较大。一般来说，国内甲醇成本约在2400元/吨左右，而国外甲醇成本仅为70美元/吨左右，二者之间差别巨大。

中国是世界甲醇最大的生产国和消费国，然而甲醇价格波动较大，缺乏价格管理工具。陈朗表示，甲醇期货上市有利于企业进行价格风险管理和利润锁定。

“近些日国内外商品市场连续暴跌，甲醇也未能幸免。目前码头约有20万吨库存，按照每吨5000元，价格跌幅10%粗略估算，价值10亿库存短短几天将蒸发一、两千万。而有了期货这个风险管理的工具之后，企业就可以通过套期保值锁定利润，规避价格风险。”他说，接触的很多贸易商都对甲醇上市十分期盼。

江苏汇维国际贸易有限公司总经理姚家荣也对和讯表示，由于3、5年在电子盘交易经验，很多贸易商对于期货并不陌生，相信会有很多企业参与到甲醇期货市场。“在甲醇期货上市之前，贸易商主要通过参与大宗商品中远期市场来规避价格风险。目前在宁波、北京、张家港、常州、南京等地都设有甲醇电子盘交易市场，在江阴参与度约有80%。”

目前甲醇贸易商有三类，进口商，中间二手商和中小贸易商。“我们属于第二类，”姚家荣透露，甲醇期货上市后，肯定会参与甲醇期货的套期保值，也将适当进行期现套利等投机。

甲醇期货上市价格或低于现货价 “炒新”需警惕

姚家荣认为甲醇价格走势相对规律，按照历史规律来看，由于10月、11月份是化工品消费需求旺季，通常是甲醇的年度价格高点，而春节后的3月、4月份通常是价格低点，是化工品消费淡季。

从今年上市的铅期期货和焦炭期货来看，上市首日多成交量较高，这主要是由部分期货投资者“炒新”心理导致。据了解，有部分甲醇贸易商囤货赌上市当日甲醇大涨，然而，姚家荣认为概率较小。“国内甲醇目前价格在3000元/吨左右，虽然甲醇期货在甲醇旺季10月底上市，然而，由于期货合约是远期合约，因此是明年3、4月份的1203或1204合约，处于甲醇消费淡季。此外，自4月初以来，事实上国内现货市场早已在炒作‘甲醇期货’概念，导致现货甲醇一路上涨，目前已处于高位。”因此，姚家荣预计甲醇期货上市后估计会比现货价低，建议投资者不要盲目“炒新”。

国庆后，甲醇现货市场已经出现了价格回落。根据大宗商品数据商生意社的数据，10月18日，甲醇现货的报价为3067元/吨，已下跌70元/吨。其中，部分地区从9月21日的高位，下滑了总计150元/吨以上，这些地区包括山东、安徽、河南等地。此前，甲醇现货市场价格从今年年1月的2568元每吨开始缓慢上涨，7月至9月又经历了一番大幅上涨的行情，其中国内甲醇均价在9月21日达到了3137元/吨的价格高位。

业内人士预计，甲醇期货将于10月28日挂牌上市。根据《郑州商品交易所关于甲醇期货合约及相关规则征求意见的通知》，甲醇期货的交易单位为50吨/手，最小变动价位是1元/吨，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的6%，合约交易月份为1-12月份，交割单位为50吨。