PVC中线整理区间底部支撑仍未破

期货行情

6月份，大连商品交易所PVC期货价格持续下滑，PVC指数自整理区间中部8300元／吨附近滑落至整理区间底部7900元／吨一线。市场成交清淡，成交量始终未能达到10万手，而且随着价格下跌而逐步衰减。国际原油价格高位运行，进口PVC价格相对国内电石法价格偏高，国内市场消费疲软格局难以改变，期货价格仅依靠成本支撑恐难持久。

EDC进口

中国海关总署统计数据显示，2011年5月份我国二氯乙烷（EDC）进口量为9425720千克，较上月下降了36.80%，比去年同期下降了65.67%；进口二氯乙烷总金额为4895953美元，月度进口均价为519.42美元／吨，4月份为532.40美元／吨。2011年前5个月，我国共进口二氯乙烷17.51万吨，比去年同期的16.72万吨略高。从进口趋势上看，5月份进口量自2009年9月份以来首次降至不足1万吨的水准，远远低于2000年以来的月度进口均值3.7万吨，主要因国内PVC消费疲软、价格相对较弱。

VCM进口

2011年5月份，我国氯乙烯单体（VCM）进口量为71430294千克，较4月份下降了13.49%，比去年5月份下降了30.59%；进口总金额为70670524美元，月度进口均价为989.36美元／吨，4月份为932.9美元／吨。从进口趋势上看，氯乙烯单体进口量在去年12月份达到高峰之后持续下降，5月份的进口量低于去年9万吨的月均进口量，因价格持续上升并超过了2008年的最高值。

二氯乙烷、氯乙烯单体进口价格维持在高位，乙烯法PVC生产成本偏高，相对于国内电石法PVC的优势被削弱。二氯乙烷、氯乙烯单体进口量逐步下降也将使国内乙烯法PVC供应减少，未来市场将出现乙烯料供应紧张的局面。

PVC进口

2011年5月份，我国共进口初级形状的聚氯乙烯66047067千克，其中进口聚氯乙烯糊树脂6569404千克，其他聚氯乙烯纯粉59477663千克，总进口量较4月份下降了26.29%，比去年5月份下降了23.90%；进口总金额为79718860美元，月度进口均价为1207.00美元／吨，4月份为1107.57美元／吨。2011年前5个月，我国共进口聚氯乙烯50.80万吨，比去年同期的48.76万吨略高。从进口趋势上看，随着进口价格逐渐上升，月度进口数量呈现明显的下降趋势，5月份的进口量远低于去年10.84万吨的月均进口量。

PVC出口

2011年5月份，我国共出口初级形状的聚氯乙烯98021877千克，其中出口聚氯乙烯糊树脂3334870千克，其他聚氯乙烯纯粉94687007千克，出口总量较4月份上升48.24%，比去年5月份增长了255.06%，为最近10年以来的最高单月出口量；出口总金额为113239119美元，月度出口均价为1155.24美元／吨，4月份为1128.35美元／吨。2011年前5个月，我国共出口聚氯乙烯21.62万吨，比去年同期的9.79万吨增长了120.84%。从出口趋势上看，由于国内价格稳定，国际价格因油价处于高位而相对较高，月度出口数量呈现快速上升趋势，5月份的出口量接近去年全年22.46万吨出口总量的一半。

PVC净进口

2011年5月份，我国PVC净出口3.20万吨，是继2008年2月之后又一次呈现净出口状态。从趋势上来看，我国PVC进口量逐渐下滑、出口量逐渐上升，净进口量逐渐下降，5月份3.2万吨的净出口量是最近10年来的最高值。从进出口量的变化上来看，国内电石法PVC在全球高油价下的竞争优势开始逐步体现出来。

操作建议

由于下游需求始终难以好转，仅依靠成本支撑恐难以让价格维持在7900元／吨上方。若油价继续维持高位，我国有望转变为PVC净出口国，国内产能严重过剩压力有望得到一定程度的缓解。PVC期货中线整理区间底部的支撑仍未被有效打破，短期关注7850—7900元／吨一线的支撑力度，若有效跌破则逐步建立长线空单。