USDA2月全球棉花供需预测报告显示： 2017/18年度全球棉花总产2642.6万吨，较上月调增8.8万吨，消费2623.6万吨，较上月调减7.1万吨，库存1928.1万吨，较上月调增16.6万吨。整体报告数据调整幅度不大，略偏空市场。
据NCC（美国国家棉花总会）最新报告，2018/19年度全球棉花收获面积预期50179万亩，同比增0.4%；棉花总产2598万吨，同比减少1.3%；棉花消费总量2717万吨，同比增加3.3%，全球棉花产消差-119万吨；期末库存总量1789万吨，同比减少6.2%。库存消费比为65.8%，同比减少6.7个百分点。
对于美棉价的基本面，本年度棉花出口签约整体进度已达98%，市场将大概率会继续上修出口数据，美棉本年度平衡表仍将改善。整体下年度全球棉花产量微减消费微增库消比下降，预期有所改善，美棉价重心将上移。
国内郑棉相对郑棉反弹偏弱，主要压力来自大量仓单以及接下来的抛储。不过进入棉花年度后半段，刚需兑现使得库存将持续下降，压力将减轻，不排除反弹突破前高万六的可能。
操作上，郑棉CF1805合约建议万五附近多单持有。观点供参考。
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