金投期货网(http://futures.cngold.org/)7月29日讯

报告导读

本年度，棉花(14690, -625.00, -4.08%)市场异常火爆。在抛储持续的情况下，市场仍走出一波上涨行情，主要是市场现货紧缺与抛储不畅的共振结果。剩余时间内的抛储情况对后续行情将尤为重要。

下年度我国棉花将继续减产，加上轮入影响，市场供应量将进一步减少。从减产、轮入和季节性等方面考虑，棉花远月预期将更佳，投资者可在适当价位配置棉花多头作为对冲，期间应规避下年度抛储带来的政策性风险。

投资要点

供应端——2016/17年度国内棉花产量继续下降，供应缺口较本年度扩大。

消费端——下游纺织企业整体情况较往年有所改善，且棉纱内外价差扩大，国产纱对进口纱的替代有望持续。

抛储小结——上半年行情的开端是抛储的延迟，下半年继续关注抛储进度和轮入的影响

后市建议——从减产、轮入和季节性等方面考虑，投资者可在适当价位配置棉花多头作为对冲。