供应端来看,2016/17年度棉花总产量预估为447万吨。而进口量则由于今年开始的抛储政策影响,或将小幅下降,预估2016/17年度进口量为90万吨(WTO[微博]协议进口量89.4,1%关税)。因此,2016/17年度总供应量预计为537万吨。
消费端来看,预估下年度消费量较本年度持平,为689万吨。相较于2015/16年度的供应缺口142万吨,2016/17年度供应缺口进一步扩大13万吨,至155万吨。
2.2.新棉上市集中度
棉花的供应具有明显的季节性,一方面,我国棉花从9月开始采摘,采摘期间的前2、3个月亦为集中上市期,即1月前后大量新棉集中上市;另一方面,公检进度亦将影响棉花供应,从历年的公检情况来看,截止1月,公检进度均值为91.68%;截止5月为99.69%。由此认为,棉花的公检量主要集中在9月至次年1月之间,新棉的供应也基本集中在这段时期,市场棉花供应最为充足。
2.3.商业库存季节性
从商业库存来看,我国棉花通常在12月至次年2月出现峰值,之后随着公检量的下降和下游的持续性需求,2月后的商业库存出现递减,并在年度末出现商业库存低谷。