以2015/16年度为例,虽然抛储增加市场短期内的供应量,但由于出库检验问题,市场仍处于供应偏紧状态,5月的商业库存为历年来低位水平(剔除收储年份)。并且,假设接下去的7、8月份,出库检验情况没有根本性好转,将加强市场对下一年度抛储不畅的预期。
因此,从减产及供应季节性角度来看,我们预计远月仍将整体好于近月。
3.下游纺企对未来行情的影响
2013年之前,由于国内的收储政策,导致纺企用棉成本高,丧失市场竞争力。之后,随着政策的改变,和市场对抛储的预期,使得棉花价格下跌,纺企成本下降,利润空间有所恢复。但随着今年抛储的进行,棉花价格反而大幅上涨,纺企购棉谨慎。那么后期,下游纺企用棉难问题具体会如何影响棉花行情呢?
3.1.下游纺企整体情况
近一年中,棉花价格出现历史低谷,纺企利润空间恢复,整体情况是有所好转的。但6月的中国棉纺织行业采购经理人指数( PMI)为 47.0%,较上月下降 8.7 个百分点,跌至 50%枯荣线以下,且6 月份 PMI 五个分项指标均呈现下降之势,主要由于处于纺织业淡季。