二、下半年行情把握
1、下半年趋势性行情分析
根据上文分析,如果没有重大地缘政治利多因素或者OPEC限产协议(在原油30美元时没有限产,原油50美元更难达成限产协议)等利多因素且全球经济难有强劲复苏的情况下,50美元的原油未来向下的空间要大于向上的空间。如果原油出现趋势性下行,作为原油下游产品的PX价格则将跟随走低,PTA的成本将走低。
如图3所示,根据行业运行特点,聚酯行业马上将迎来传统的淡季,开工率也将从年内高点逐渐回落。聚酯开工下降则意味着PTA下游需求的回落,如果PTA供应没有相应的下降,PTA价格将面临压力。三季度原油存在高位回落的可能,且同期还伴随着聚酯开工走低带来的下游需求的下降。如果两者能产生共振,PTA能出现趋势性行情。不过,如果两者不能产生共振(聚酯开工下降是大概率,原油回落还是继续高位震荡存在较大不确定性),期价波动将相对偏低,整体上将会呈现宽幅震荡态势。不管如何,PTA在三季度向上的空间要小于向下的空间。