OPEC+退出减产致供需失衡 短期油价仍偏弱震荡

8月22日，国内期市原油系板块全线飘绿。其中，原油期货主力合约开盘报548.4元/桶，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，原油主力最高触及552.3元，下方探低534.6元，跌幅达1.95%附近。

目前来看，原油行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于原油后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

五矿期货表示，总体原油仍保持去库态势；汽油本周需求与出口逆势走强，去库幅度骤然加快；柴油需求因出口走强带动去库，境内需求仍处弱势；燃料油境内需求对比往年开始边际走弱，库存小幅累库。本周四，全球主要央行代表将齐聚美国怀俄明州杰克森霍尔参加年度经济研讨会，预计美联储主席鲍威尔将在周五发表讲话。鲍威尔的讲话将被市场人士认真研判，以寻找有关今明两年降息次数和时间预期的暗示。近期油价预计受宏观预期加大，短期内油价应获支撑，建议投资者把握节奏，做好风控。

东海期货指出，油价跌幅扩大，触及6个多月来的最低水平，追踪趋势的算法卖家忽视利多的美国库存报告。目前动能驱动的交易加剧了近期的抛售，导致油价在过去3天内下跌超过5%，成品油市场领跌，汽油汽油下跌2.3%。另外市场还在关注美国经济数据，因为通胀下降可能推动美联储降息，对能源需求来说有利，关注本周杰克逊霍尔年会上的联储表态。短期油价将继续偏弱震荡。

中金财富期货分析称，目前原油最大的潜在利空风险是，OPEC+退出减产导致供需失衡。首先需要明确的是，原油市场正处于一种脆弱的平衡状态，即主要原油输出国极大抑制供应以配合需求的放缓。2024年迄今，全球原油需求中位估计仅平均增加100万桶/日左右，即使三季度旺季亦无良好表现，而2023年需求增长超过200万桶/日。在这种情形下OPEC+并没有增产空间，欧美主流投资机构认为，如果今明两年OPEC+维持原计划逐渐恢复产量，国际原油价格可能会重新跌至60-70美元区间；即使该组织延长现有的减产规模，现货市场也将转向温和的供应过剩。惯常唱多的高盛也表示，假设中国原油需求在明年仍缺乏起色（发达经济体原油需求增长早已陷入停滞），预计到2025年底Brent原油价格将跌至68美元/桶。