短期利空出尽 原油期货早盘涨超3%

12月6日，国内期市开盘，原油期货大幅反弹，主力合约涨幅接近4％，报450.6。

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12月5日，沙特阿美宣布，提高2022年1月所有等级石油对亚洲和美国的发货价，其中对亚洲的关键性阿拉伯轻质石油销售价格上涨0.60美元/桶，至较基准油价升水3.30美元/桶。媒体最新调查结果显示，亚洲交易商和炼油厂预计，就长期而言，沙特会涨价0.70美元/桶。

有调查显示，OPEC11月份石油日产量为2774万桶，比上月增加了22万桶，明显低于协议允许的增量。国际能源署表示，OPEC+常常无法实现其产量目标，9月和10月的产量都比计划少约70万桶/日。

国泰君安期货认为，在OPEC+维持增产利空出尽后，短期油价有企稳止跌的可能。考虑到近期海外天然气价格仍在持续走强，如果市场再次交易冬季能源供应偏紧的利好，油价不排除迎来小幅反弹。但中期来看，我们维持对于油价震荡下行的判断，核心在于美联储对于加快缩债的鹰派表述或让商品市场继续交易紧缩周期开启下的利空。考虑到美国等SPR释放暂时可能不会因为近期油价的下跌而延后，外盘两油的下方空间仍然较大，或有5美元/桶以上的幅度。如果存量原油看跌期权卖方的对冲交易加速价格下跌，油价的潜在下行空间可能远超5美元/桶。

花旗分析师预计，OPEC+将在1月继续增加更多产量。该机构在一份报告中表示：“花旗计算得出，OPEC+实际平均逐月增产26.2万桶/日，而不是40万桶/日，因为缺乏投资导致不少产油国产能下降，因此总产量无法达到OPEC+设定的基准水平。这意味着，在实现全球石油供需平衡的过程中，OPEC+走回头路已经毫无意义。”

华泰期货表示，上周四欧佩克将召开部长会议，目前摆在欧佩克面前的有三种选择：减产、继续维持40 万桶/日的增产节奏不变、暂停增产。本次会议的结构具有较大不确定性，目前市场对于欧佩克会议的结构也有较大分歧，目前来看，由于奥密克戎关键的信息仍不知晓，叠加未来一季度原油市场将转为供过于求，以及伊朗核谈的重启，暂停增产是较为稳妥的选项，欧佩克可能跳过一季度，从明年4 月份在开始恢复增产，这对于缓和明年一季度的过剩以及支撑当前油价均有积极作用，但如果欧佩克维持增产，那么意味着欧佩克的政治态度有所转变，而且这是美国较为喜闻乐见的选项。就目前而言，我们认为欧佩克暂停增产的选项概率最大，其次是维持增产，减产概率较小但如果实施将体现出欧佩克较为强烈的挺价意愿。

大越期货分析称，基本面上，越来越多的美联储官员表示，在通胀持续高企的情况下有理由加快撤出刺激政策，呼应了主席鲍威尔本周早些时候的鹰派讲话；OPEC+意外维持1月增产计划，但留出了应对疫情冲击快速调整产量计划的余地，OPEC成员国11月原油增产幅度超过限额；美国能源部副部长David Turk表示，如果原油价格下跌，拜登政府可能会调整释放战略原油储备(SPR)计划的时间。

库存方面，美国截至11月26日当周API原油库存减少74.7万桶，预期减少166.7万桶；美国至11月26日当周EIA库存预期减少123.7万桶，实际减少90.9万桶；库欣地区库存至11月26日当周增加115.9万桶，前值增加78.7万桶；截止至12月2日，上海原油库存为628.7万桶，不变。

OPEC决议1月维持原计划增产，而灭国方面表示若油价继续下跌拜登政府可能会调整释放SPR的时间，短期利空出尽，原油在后半夜有所回升，不过当前宏观压力较大，奥密克戎毒株威力仍未可知，而伊核谈判继续，难以判断何时释放伊朗油，原油预计弱势震荡运行，短线425-450区间操作，长线空单轻仓持有。

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