OPEC+减产协议的破裂，直接导致了油价和远期曲线的崩塌式下跌，其背后的本质在于OPEC与俄罗斯对油价的依赖度不同。OPEC可能在没有俄罗斯的参与下独立开展减产，但如果油价继续下跌推动卢布汇率大幅贬值，不排除OPEC+再次合作。在真实需求恢复之前，疫情扩散和产油国增产的预期将压过政策刺激，油价和远期曲线可能出现螺旋式下跌。
由于页岩油生产商的生产弹性极大，短期的油价暴跌对其产生的影响较小，因而沙特和俄罗斯的合作始终未能有效提升市场份额。事后来看，俄罗斯对原油出口的低依赖度是其拒绝进一步减产的底气，而沙特虽然短期内可以放弃减产，但如果布油价格中长期（6个月以上）维持在50美元/桶以下，必然影响其出口收入和外汇储备，可能转而寻求没有俄罗斯参与的OPEC独立减产行动。
2
俄罗斯汇率变动或是OPEC+再次合作关键
尽管OPEC+的减产破裂，双方似乎撕破脸永不往来，但笔者认为，国家之间没有永恒的朋友或敌人，只有永恒的利益，还是有一种情况能够让OPEC+再次合作，这个桥梁就是俄罗斯的卢布汇率。
笔者在前期报告《为什么俄罗斯不着急减产》中曾提到，由于俄罗斯的原油出口金额占全部商品出口的比重在30%以下，油价的大幅波动对于俄罗斯贸易差额的直接冲击有所削弱。但是，如果原油价格长期维持低位，会压低天然气、成品油、煤炭甚至农产品(6.54 -4.11%,诊股)的价格，影响俄罗斯的大部分商品出口收入，进而影响俄罗斯卢布的汇率，俄罗斯就应该担心了。
图3 美元兑卢布汇率的周线图
数据来源：Wind，中粮期货研究院
从美元兑卢布的汇率来看，俄罗斯目前的汇率贬值压力并不大。尽管布油价格已创2016年来新低，但卢布汇率的贬值幅度有限，并未跌破2018年的水平。未来美元兑卢布的汇率可能出现两个重要价格，第一阻力位70，第二阻力位85，汇率可能是未来俄罗斯态度转变和OPEC+再次合作的关键。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
相关推荐
- 原油价格重心明显回落 能化板块何去何从？
![原油价格重心明显回落 能化板块何去何从？]()
- 周五结束的OPEC会议给一直等待深化减产消息的市场泼了一盆冷水。周五布油和美油应声大跌，跌幅接近10%，分别报收45.27美元和41.28美元，价格重心明显回落。由于疫情我国期货品种夜盘未开，周五包括TA，EG，燃料油等品种下午的收盘价格还未充分反应此消息带来的影响。
- 研究报告 pta 期货 0
- 瑞银财富管理CIO：调高金价预期 调低油价预期
- 3月9日，瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发布最新报告表示，从当前发展趋势来看，避险资金将持续追逐黄金，预计金价短期内将冲高至每盎司1700美元至1800美元。同时，调高金价6月末、9月末及12月末预测分别至每盎司1700美元、1700美元及1650美元（原来6月末为每盎司1650美元，下半年为1600美元）。股市前景方面，在基准情景下，继续偏好新兴市场。
- 期货新闻 黄金 原油 0
- 谁来拯救油价？ 非特朗普莫属
![谁来拯救油价？ 非特朗普莫属]()
- 上周五减产会议，沙特与俄罗斯谈崩了之后，气急败坏的沙特竟然开启了价格战。周一原油开盘后跌幅高达30%，令全球市场动荡。那么，在油价大跌而且市场不清楚底部的情况下，谁来拯救油价？或许，非特朗普莫属。
- 原油期货 原油 0
| 名称 | 最新价 | 涨跌 | 最高价 |
|---|---|---|---|
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
| -- | -- | -- | -- |
-
![期货手续费是多少]()
期货手续费是多少
期货手续费是多少？不同品种手续费不一样。[详情]
- 期货交易手续费怎么收
- 期货是什么交易的
- 商品期货怎么交易
- 商品期货交易所有哪些
- 期货在哪里看
- 期货交易怎么交易
