原油：INE SC减仓回落 关注交割前的市场异动

市场要闻与重要数据

1. WTI 9月原油期货收涨0.16美元，涨幅0.23%，报69.17美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.90美元，涨幅1.22%，报74.65美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收跌2.68%，报516.60元；NYMEX 9月汽油期货收报2.1040美元/加仑；NYMEX 9月取暖油期货收报2.1691美元/加仑。

2. 美国8月2日当周API原油库存 -600万桶，前值 +559万桶。美国8月2日当周API库欣地区原油库存 -57.6万桶，前值 -93万桶。美国8月2日当周API汽油库存 +311万桶，前值 -79.1万桶。美国8月2日当周API精炼油库存 +176万桶，前值 +290万桶。

3. 美国能源信息署（EIA）：下调2018年全球原油需求增速预期6万桶/日，至同比增长166万桶/日。下调2019年全球原油需求增速预期14万桶/日，至同比增长157万桶/日。下调2018年美国石油产出预期至1068万桶/日（此前料为1079万桶/日），下调2019年预期至1170万桶/日（此前料为1180万桶/日）。下调2018年美国石油产出增速预期为131万桶/日（此前料增144万桶/日），预计2019年将增产102万桶/日（此前料增101万桶/日）。维持2018年美国原油需求增速预期在47万桶/日不变，下调2019年美国原油需求增速预期至29万桶/日（此前料增33万桶/日）。

4. 委内瑞拉石油部长Quevedo：在促进向俄罗斯和印度等国交付原油上，委内瑞拉有数个选项。委内瑞拉将很快宣布与美国康诺克石油公司会谈的结果。委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）尚未在石油出口活动上宣布不可抗力。委内瑞拉将继续执行石油输出国组织（OPEP）配额制度。

5. 委内瑞拉国家石油公司：目前委内瑞拉石油产量平均为150万桶/日。

6. 美国油服贝克休斯：7月国际钻井数为997口，较6月增加38口。

7. 特朗普：对伊朗的制裁是有史以来最严厉的制裁，11月将上升至另一水平。那些与伊朗做生意的将不能与美国做生意。

l  投资逻辑

近期SC的大幅波动引发市场关注，在前日涨停之后，昨日夜盘时间价格大幅回落，伴随1809合约大幅减仓，我们认为虽然目前虚实盘比值很高，但所谓的多头挤仓也未必能够成功，主要原因如下：1.虽然目前仓单只有10万桶，且已经过了9月份交割预报的最后时间期限，但不排除在9月交割前还会有新的仓单出现，包括此前在交割库中的现货备案库存以及8月份到交割库的船货（之前已经入库申报的），根据中科瑞星的交割库库存报告，截止到7月底，8个交割库中的原油库存大致在4900万桶，根据彭博统计的船期数据，8月底前到交割库且是可交割油种的船货有8船，因此交割库已有库存加船货的量大致在6500万桶，盘面的持仓量在1500万桶，即交割比例在23%左右即可满足盘面的需求；2.即使是减仓前的持仓量也在2000万桶左右，没有明显超过交割库总库容量；3.考虑到异地仓单以及巴士拉品质问题，真正能够接仓单的买方是较为有限的。一旦湛江或者舟山等地的仓单出现，非产业多头将较为被动。