橡胶：宏观降温 盘面有进一步回调空间

【原料及现货】截至昨日，杯胶40.9（0）泰铢/千克，胶水45.6（+0.1）泰珠/千克，海南胶水10700（-200）元/吨，全乳胶现货12300（-200），青岛保税区泰标1405（-15）美元/吨，泰标混合胶10950（-150）元/吨，顺丁胶山东报价10400（0）元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为56.51%，环比-6.38%，半钢胎样本厂家开工率64.83%，环比-1.97%。

【资讯】根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示，11月欧盟乘用车销量增长16.3%至829,527辆，这是今年连续第四次增长，仍远低于2019年11月新冠大流行前的100万辆水平。该地区大部分市场都对整体增长做出了积极贡献，包括四大主要市场。其中，德国（+31.4%）增幅最大，其次是意大利（+14.7%）、西班牙（+10.3%）和法国（+9.8%）。

【分析】前期我们提示“待宏观利好有所消化，盘面或重回交易基本面逻辑”，近期宏观预期降温，盘面开始回调。11月以来在宏观利好提振下，市场心态偏乐观，橡胶盘面拉涨。但基本面来看，轮胎厂库存高位且继续累库，内需低迷，国内疫情放开后短期内抑制终端需求，内外需求皆低迷，11月下游汽车数据走弱，印证消费依旧疲软。前期拉涨现货跟涨乏力，基差较弱，预计后期盘面仍有回调空间。

【操作建议】空单持有

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