全乳胶产量低于市场前期预期 胶价近期难以走出震荡格局

消息面

本周中国半钢胎样本企业开工率为65.78%，环比+1.58%，同比+9.84%；中国全钢胎样本企业开工率为62.50%，环比+0.92%，同比+4.70%。

2022年5月份，中国天然橡胶进口量预估值37.78万吨，环比缩减4.91万吨，跌幅11.5%，同比增加3.11万吨，涨幅8.96%，整体情况比较符合季节性预期，1-5月累计进口量233.89万吨，累计同比上涨6.36%。

今年以来，居民收入受到影响，对汽车产品需求萎缩，加上新车交付周期延长，消费者购车欲望减弱，影响了汽车的销售预期。此外企业停工停产，产量明显下降。特别是4月以来，汽车产销量下滑至120万辆左右，创下近十年以来同期月度新低，特别是乘用车和商用车同环比出现大幅下滑，因此年内车市表现不容乐观。1-4月，汽车产销量分别768.10万辆和768.30万辆，同比下滑10.55%和12.05%，仅高于2020年同期。汽车产销量的不景气，同样向产业链上方传导，影响了天然橡胶的需求预期，也加速了胶市看空。

机构观点

瑞达期货：

国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确。国内云南快速上量，海南全面开割时间延迟至6月中上旬，原料胶水紧张抢夺云南原料。浓乳现货紧缺生产利润高位，浓乳厂对干胶厂挤压严重，全乳胶产量低于市场前期预期。近期国内天然橡胶社会库存环比下降，预计短期存在维持小幅去化可能，对天然橡胶存在一定托底作用。前期检修的轮胎企业已陆续复工，加上涨价消息刺激下，内外销市场出现一波集中补货，上周开工率小幅提升，但考虑部分企业受制于成品库存压力，预计短期开工率继续提升空间有限。盘面上，ru2209合约增仓上行，短线建议在13100-13400区间交易。

国海良时期货：

综合来看，前期的橡胶下跌将下游需求的利空基本上已经消化，至于后期需求恢复的程度有待于进一步跟踪；库存历史同期低位支撑胶价，供应端短期利多，然六月全面开割供应预期宽松，基本面多空的驱动都不强，供需疲弱下胶价近期难以走出震荡格局，胶价要出现趋势性反转需要强驱动。

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