铁矿石：淡季需求承压 港口库存高位运行 宏观情绪主导盘面

【现货】

现货跟随盘面下跌。港口PB粉和罗伊山粉分别+1至775元和持平至739元每吨。

【基差】

PB粉和罗伊山粉仓单成本分别为822元和796元。PB粉夜盘基差55.5元每吨左右。

【需求】

本周铁水产量小幅上升，日均铁水+1.36至239.65万吨，高炉开工率+0.13%至82.63%，产能利用率+0.92%至89.62%。

【供给】

供应增量明显，统计局数据，1-5月进口铁矿石5.14亿吨，同比增加6.6%（+3400万吨）。本周45港到港量高位的回落，环比-489.4至2376.2万吨，但考虑到压港船只数量涨幅明显，预计后续到港量持续回落可能性不大；全球发运小幅上升，环比+97.3至2910.1万吨，其中澳洲与其他非主流国家发运环比上升，巴西环比下降。考虑6月季末冲量情况，预计后期到港量将维持高位。

【库存】

铁矿石库存环比累库。截至7月23日港库存1.513亿吨，环比周四-3.2万吨，环比上周一+154.6万吨。考虑到需求进入淡季，供应维持高位，预计铁矿石库存持稳走势，难以持续去库。

【观点】

淡季需求承压，港口库存高位运行，宏观情绪主导盘面。淡季压力需求承压，港口库存高位运行，宏观情绪主导盘面。基本面上，供增需减，库存维持高位运行。周环比来看，供应端到港量高位回落，需求端铁水产量小幅上升，库存走平。供应来看，本周45港到港量高位的回落，环比-489.4至2376.2万吨；全球发运小幅上升，环比+97.3至2910.1万吨，其中澳洲与其他非主流国家发运环比上升，巴西环比下降。需求来看，近期铁水产量窄幅震荡，本周铁水产量+1.36至239.65万吨。据找钢网数据披露，本周钢材减产累库，表需环比下滑。整体来看，进入钢材需求传统淡季，成材库存压力或逐步凸显，操作上，偏空操作，技术上关注720-730附近支撑。

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