8月供需平衡 集运指数继续扩大的空间有限

【行情复盘】

周四震荡反弹。EC2410报收于3722.3点，日环比上涨2.87%；次主力合约EC2408报收于5717点，日环比上涨0.03%；最远月合约EC2506报收于1780点，日环比上涨2.03%。交投情况明显升温，六大合约成交量18.28万手，总成交额263.77亿元。

【重要资讯】

1、7月24日TCI录得$5674.89/TEU和$9122.56/FEU，日环比持平。8月上半月整体供需平衡，实际运价中枢大约在$8500-8900/FEU。目前马士基收货情况较好，其他主要船东一般。除了MSC下调8月上半月报价之外，其他班轮公司基本维持7月下半月价格水平。8月上半月市场确实没有像6月那样出现爆舱情况，但也没有差到哪里去，收货情况整体良好。

2、在白宫与美国总统拜登和以色列总理内塔尼亚胡会面后，被关押在加沙的美国人质家属表示，自从以色列和哈马斯在十一月底达成协议以来，他们对人质释放和停火协议的前景感到前所未有的乐观。

【市场逻辑】

行情回顾：此前期市回调主要由于即期市场出现拐点以及中东和谈所致。不过，经过长达半个多月的谈判，此轮巴以和谈基本破裂，以色列不仅没有停止对于加沙地区和黎巴嫩南部的轰炸，甚至入境也门空袭胡塞武装控制区域，中东局势并未降温甚至还在升级和扩大。同时，即期市场经历短期降价后基本稳定，班轮公司没有进一步下调运价。情绪面得到稳定改善后，多头逐步加仓，推升期市。

后市展望：8月至9月初舱位配置充沛，同时8月处于旺季，收货情况良好，8月整体供需平衡，预计EC2408近期将在5700-5800点区间波动。10月逐步从旺季向淡季转移，运价低于8月，不过目前EC2408/10升水已经达到2000点，继续扩大的空间有限，EC2410第一压力位3800点，第二压力位4000点。其他中远期合约会受到地缘局势影响，波动较大。从目前情况来判断，虽然人质交换有所进程，但依然需要静观其变。即便交换人质并不意味着加沙停战，以色列可能没有人质顾虑更会加大攻击力度。预计红海危机难以在今年底前彻底解除，考虑到班轮复航的观察期，班轮大规模复航红海或要等到明年。

【交易策略】

周五EC2408多单继续在5700-5800点附近阶段性止盈，不建议做空；EC2410可在3400-3900点做区间波段。其他中远期合约根据中东局势，及时调整仓位方向，无论多空均建议轻仓运行。

（来源：方正中期期货）