终端需求存恢复预期 短期铁矿石或震荡偏强运行

基于终端需求恢复的预期，铁矿价格仍有较强支撑，今日铁矿石期货大幅反弹，目前主力合约涨幅接近3%。

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从供需面来看，宝城期货分析称，矿石供需两端变化不大，矿石终端消耗依旧疲弱，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，继续处于绝对低位，相对利好依旧是高利润下复产预期较强，钢厂补库带来港口疏港量和成交量回升，但北方采暖季限产抑制下铁水回升空间不宜过分乐观，补库驱动持续预计不强。与此同时，国内矿石到货和矿商发运均环比回升，且前期矿价下行引发的供应扰动有所缓解，叠加港存居高不下，矿石供应压力依然存在。

随着春节临近，且钢材终端需求改善提振钢价，明年采暖季结束后铁水产量也将有所恢复，近期市场凭借钢厂补库预期，支撑铁矿价格反弹至120美元/吨。根据历史经验，钢厂节前补库往往会在1月中下旬结束。在钢厂补库并未结束的背景下，若终端需求保持韧性，则铁矿下方仍有支撑。

大越期货指出，本周澳巴发货量回升，巴西方面恢复正常水平，到港量小幅回升。当下港存明显高于同期水平，近期钢厂提货积极性增加，疏港量明显提升，但到港偏低，实际卸货量有限，港口库存有所去化。终端需求逐渐抬头，复产预期下市场情绪复苏。生态环境部表态冬奥会期间大面积关停企业不实，重点关注后市限产政策与需求实际表现。

对于后市走势，光大期货表示，目前钢厂利润高位运行，炉料与成材间利润分配空间宽裕，美金货目前落地亏损，对捆绑的掉期支撑力度加强，掉期领涨带动连铁；但受北方地区限产反复的影响大面积复产并未被证实，因此后期重点关注复产节奏、钢厂利润再平衡、铁水产量、库存等基本面矛盾，预计短期内铁矿继续维持震荡偏强运行。

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