空头占据主动权 铁矿石跌势何时休

2021年上半年受到全球经济复苏及通胀因素的推动，铁矿石价格持续上涨，普氏62%铁矿石价格指数自年初以来上涨近40%，由不到160美元/吨涨至超220美元/吨。不过，伴随着政策逐步趋紧，国泰君安期货认为，国内钢厂下半年可能大幅度减产将会在很大程度上影响铁矿石需求，随着国内压减粗钢产量政策的实施及铁矿石供给的持续恢复，铁矿石全年供需总量将确定性的进入过剩阶段。

近期，国内钢厂限产压力再度上升，进入7月后，钢厂减产范围不断扩大，钢厂检修减产增多，钢厂减产力度大幅超出市场预期。政策对于钢厂限产力度要求不断增强，导致钢厂方面对于现货采购态度趋于谨慎，甚至出现部分钢厂抛售自身远期长协的情况，现货成交表现较为低迷，港口现货易跌难涨。

总体而言，铁矿石近期供需转弱较为明显，同时市场对于未来的限产预期不断强化加重了对于需求的担忧，铁矿石弱势格局延续。

铁矿石下跌趋势何时休？

近几日，大宗商品价格持续波动，伴随着保供应政策逐步落地，黑色系品种随之大幅回落。其中，铁矿石期货价格的回落最大，8月5日，由于钢铁限产政策下铁矿石消费受抑制，铁矿石期货新晋主力2201合约当日跌幅达4.72%，最终报收于888.5元/吨，该合约当日内一度低见872.5元/吨，为4月以来最低水平。

此外，据交易所盘后公布的持仓龙虎榜数据显示，空头席位大增占据主动权，这意味着短期内铁矿石价格存在进一步下行可能。

从国内主要港口铁矿石库存来看，6月下旬以后走出低谷，出现一定修复，表明了阶段性供求关系。因此，从国内需求的角度来看，下半年钢铁限产或减产的预期是铁矿石高位回落的主要因素之一。